霍尔木兹海峡关闭后 各方预测国际油价涨幅

受地缘冲突影响，3月2日，国际油价大幅上涨。当日，布伦特原油期货价格一度突破82美元/桶，较前一交易日涨超13%；WTI原油期货价格一度突破75美元/桶，较前一交易日涨超10%。 A股油气板块同样迎来强势上涨。截至3月2日收盘，同花顺(320.430, -3.47, -1.07%)油气开采及服务板块大涨12.23%，石油加工贸易板块上涨5.33%。同时，中国石油(13.150, 1.20, 10.04%)、中国石化(7.820, 0.71, 9.99%)、中国海油(43.410, 3.95, 10.01%)三只“巨无霸”史上首次集体涨停。其中，中国石油股价创近11年新高，中国海油股价创2022年上市以来新高，中国石化股价创2024年10月份以来新高。 2月28日，美以袭击伊朗后，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，导致国际原油期货大幅上涨，国内油价面临上调压力。此前有分析认为，国际油价可能迅速冲向每桶80美元，甚至不排除突破每桶100美元。 作为全球20%石油供应的咽喉要道，霍尔木兹海峡是沙特、伊拉克、卡塔尔、阿联酋等中东产油国的原油出口必经之路。封锁之下，美国CNBC新闻网直言，油价可能因“战争溢价”而大幅上涨。这一突如其来的战火，瞬间点燃了本就脆弱的波斯湾局势，也将全球能源市场推向了一个充满不确定性的路口。 战争触发，在能源市场上，第一个倒下的通常是运输通道。 霍尔木兹海峡，这条最窄处仅33公里的水道，每天承载着约2000万桶原油的运输，占全球海运原油总量约五分之一，年贸易额接近5000亿美元。它是全球石油供应体系中最关键却又最脆弱的一环。它的通畅，是维持全球油价稳定和供应充足的前提，但若有闪失，都将立刻转化为全球性的油价冲击和经济风险。 汇丰银行资深全球油气分析师金·富斯蒂尔对此有着清醒的判断：伊朗相关风险对油市是“非对称的”，上行空间远大于下行空间，而霍尔木兹海峡的运输安全正是最大变量，“一旦出现短暂中断，布伦特油价可能迅速冲向80美元/桶。” 而其替代路径又极其有限。沙特的“东西输油管道”总运力约500万-700万桶/日，但闲置能力仅200万至400万桶/日；阿联酋通往富查伊拉的管道闲置能力更少，只有40万至50万桶/日。这些替代能力加在一起，远远无法覆盖霍尔木兹海峡的日均运输量。这意味着，一旦这条能源大动脉被切断，全球石油市场将面临真正的供应危机。 圣劳西亚资产管理公司的联合首席投资官弗洛里安·韦丁格更是直言，这次影响“肯定要比委内瑞拉的情况更为严重”，预计3月第一周油价会以更剧烈幅度上涨。纳蒂西银行亚太区首席经济学家艾丽西亚·加西亚-埃雷罗也认为，3月第一周市场将呈现“动荡且避险情绪浓厚”的态势。 根据国际油轮流量监测系统的实时数据显示，目前位于霍尔木兹海峡周边海域的油轮航行速度已普遍降至零，显示该地区的航运已陷入停滞状态。同时，多个欧洲国家政府已向其在途的悬挂本国国旗的油轮发出紧急指令，要求严禁通过霍尔木兹海峡，以规避当前局势升级带来的安全风险。 如果说霍尔木兹海峡是这场危机的被动变量，那么产油国的主动选择则构成了另一个关键维度。危机阴影下，产油国与石油消费端呈现出截然不同的应对逻辑。 这种“局势越紧张，出口越猛”的模式，与去年美国对伊朗打击前的备战性出口如出一辙。消息人士称，沙特正在提高石油产量以备不时之需，如果没有发生供应中断，沙特将撤回该计划，并在以后减少产量以保持与欧佩克+配额一致。 伊朗方面，约330万桶/日的原油产量中，出口维持在160万至180万桶/日，几乎全部流向东亚。对德黑兰而言，在可能发生的供应中断前将原油转移到浮式储存设施或船上，是确保收入安全的现实选择。 该组织定于3月1日召开视频会议审议4月产量政策，多位代表预计将恢复“温和、小步”的增产节奏。据路透社报道，沙特正在增加石油产量和出口量，以为全球市场提供流动性缓冲。汇丰预计4月配额上调13.7万桶/日，5月至7月月增幅提升至约28万桶/日。这一量级意味着，即便增产落地，其对短期供需的影响更偏“校准”而非“转向”。 但问题在于，当前中东海湾OPEC国家合计拥有约460万桶/日的闲置产能，其中沙特210万桶、阿联酋120万桶、伊拉克48万桶、科威特36万桶、伊朗约50万桶。但这些产能高度依赖霍尔木兹出口，如果海峡受阻，市场理论上的“安全垫”会在物理上失效。正如汇丰所言，供应中断的尾部风险远大于协议达成后的价格回落空间。 牛津经济研究院高级经济学家尼阿芙·凯尔尼表示，这场冲突将给全球经济环境增添另一层脆弱性，一旦原油供应状况出现任何实质性恶化，就会推高通货膨胀率。 “如果此次战事持续扩大，那么对于原油价格的支撑将十分强劲，因为这关系到中东地区的原油供应及霍尔木兹海峡的石油运输，并视战事进展呈现波段性上冲的态势，甚至突破80美元/桶。”金联创分析师奚蕊佳