“黑天鹅”事件下A股怎么走？公募紧急研判

专题：2026年度投资策略|顶级基金公司、基金经理展望马年投资机会 【导读】“黑天鹅”事件下，公募把脉A股市场 近日，中东地缘冲突升级，局势骤然紧张，市场避险情绪有所升温。“黑天鹅”事件下，投资者对A股市场的关注度也随之上升。在此背景下，多家基金公司密集发声，解析外部因素扰动对A股的潜在影响，并展望后市投资方向。 多位业内人士表示，上周末海外因素扰动加大，但对股市风险偏好影响或有限，股市影响因素将回归自身逻辑，继续看好中国市场前景，关注AI算力链、电力设备、化工、有色、保险等方向。 展望后市，国泰基金表示，继续看好中国市场前景。美伊冲突升温短期压制市场风险偏好，但美国受战略收缩、通胀与财政约束影响，双方全面持久战争概率低，冲击多为短期情绪层面。复盘近年来地缘冲突后A股表现，冲突初期市场风险偏好往往有所回落，贵金属、资源品、军工等避险资产上涨。 但拉长至十个交易日来看，地缘冲突的实质性影响相对有限，股市影响因素将回归自身逻辑。当前市场仍处于经济与业绩数据待披露，基本面风险较小，节后流动性回补、两会政策预期仍是核心推动力，市场韧性较强。 博时基金认为，A股方面，春节后市场震荡上行，在风险偏好和流动性加持下小盘风格相对占优。上周末海外因素扰动加大，但预计股市风险偏好或维持乐观。 本周全国两会即将召开，全年经济增长目标和稳增长政策将更加清晰，或对基本面形成指引。考虑到经济修复的斜率仍相对温和，且近期地产政策有所放开，预计政策仍有望呵护经济增长，对A股保持中期战略乐观。 中欧基金认为，中东地缘风险在短期内仍存在较大不确定性，叠加日本大选后的东北亚地缘格局问题，地缘环境对风险资产的挑战犹存，并可能通过事件冲击创造反弹行情中的买入机会。 展望后市，即使市场当前对资金面改善的预期较实际情况稍有透支，但在一季度信贷增速放量、资金面走强和“十五五”规划开局的共同驱动下，对一季度国内市场表现给予更多期待。全球通胀及增长情形，以及地缘局势的日趋紧张将进一步驱动周期商品表现。考虑到“十五五”规划出台，有望对市场形成积极影响。 招商基金指出，从国内市场看，A股“慢牛”格局仍在，人民币自2025年初以来一直处于温和升值通道中。全球资金过往对美股资产存在超配，今年以来美股科技板块呈现增长乏力态势，在当前人民币升值背景下，中国权益资产的吸引力或得到进一步提升。 长城基金表示，地缘冲突背景下，大盘短期可能会有回落，但全国两会期间有望维稳市场，回调或是上半年较好的布局时机。当前市场仍处于经济与业绩数据空窗期，基本面风险较小，节后流动性回补、投资者对两会的政策预期均有望继续推动股市表现。 配置方面，富国基金表示，海外地缘局势扰动、AI叙事逻辑反复、国内两会窗口期三重因素叠加，市场或以结构性行情为主，“再平衡”是关键词，重视科技和资源。 关注三大方向。一是科技成长：关注业绩确定性较高的光通信、存储及半导体设备、算力配套的电力设备等AI基建链；同时，全国两会政策催化下，具身智能、量子科技、脑机接口、氢能和核聚变能、航空航天、新材料新能源等方向有望反复活跃。二是景气周期：关注实物资产价值重估和优势产业的出海逻辑验证，包括有色金属、化工、电网设备、工程机械等板块。三是低位补涨：关注低估值消费和地产链的政策催化机会。 中欧基金认为，结合一季报较好的业绩增长预期，建议关注海外算力链、新能源、化工、有色金属、保险等领域的机会，同时短期关注尚未轮动到的其他成长题材。 招商基金指出，在配置结构上，权益或应保持积极仓位，布局优质资产。结构上仍可逢低关注和布局：周期涨价逻辑（化工、有色等）、低估质量逻辑（能源、红利等）。 国泰基金表示，市场风格或将重新偏向大盘成长，关注涨价链条和科技产业趋势，继续看好AI算力链、电力设备、化工、有色、保险。