若冲突一个月内结束，欧洲经济可安然度过伊朗战争

未来四周将决定欧洲经济是面临新一轮危机，还是仅在复苏路上遭遇一次小颠簸。 这正是特朗普宣称的对伊朗打击行动的持续时长 —— 此次打击已造成伊朗最高领袖阿亚图拉・阿里(142.56, -1.55, -1.08%)・哈梅内伊身亡，引发中东地区一系列报复性袭击，并推高能源成本。 若行动持续更久，恐将破坏欧元区刚刚起步的经济复苏，并重新点燃欧洲央行竭力遏制的通胀压力。荷兰国际(28.06, -0.71, -2.47%)集团（ING）经济学家卡斯滕・布热斯基认为，对中东地区油气的依赖，使欧盟成为受伊朗冲突外溢影响 “最严重的主要经济体”。 彭博经济研究院的安东尼奥・巴罗佐与西蒙娜・德莱・基亚耶表示：“若冲突短暂、能源价格仅小幅上涨，冲击将可控。但战争若持续，导致油气价格居高不下，各国政府可能被迫增加支出，以保护民众免受成本上涨影响，同时令现任领导人面临压力。” 今年欧洲经济前景本已好转，德国及其他国家增加政府支出，有望支撑经济温和扩张，且通胀率基本符合欧洲央行 2% 的目标。 但伊朗局势升级之际，美国最高法院推翻特朗普最初加征的关祱，又引发了关于美国关祱政策的新困惑。 目前市场尚未对欧元区经济偏离轨道感到恐慌。贝伦贝格银行首席经济学家霍尔格・施米丁表示，即便布伦特原油周一突破 80 美元 / 桶（他称这可能是 “短期冲高”），他仍将基于布伦特原油均价 65-70 美元 / 桶的假设制定经济展望。 施米丁称：“我预计特朗普会竭尽全力避免能源价格持续飙升，以免损害其国内支持率。此前对伊朗发动打击前，美国选民已将高消费物价归咎于他。” 伊朗同样有强烈动机避免霍尔木兹海峡局势过度紧张 —— 全球约五分之一的海运油气经此运输。 意大利裕信银行经济学家爱德华多・坎帕内拉表示：“中国与俄罗斯是仅有的支持伊朗的大国，而中国高度依赖该航道进口石油，将向德黑兰施压，避免其危及这条通道。” “美以对伊朗的打击及德黑兰的报复，已推动油价从冲突前的 65 美元 / 桶均价逼近 80 美元 / 桶。若霍尔木兹海峡供应中断，油价或突破 100 美元 / 桶。欧洲天然气价格也已走高，冲突升级将带来进一步上行风险。我们内部经济模型的情景分析显示，主要发达经济体的 CPI 将上升、GDP 将下降，给各国央行带来相互矛盾的政策压力。” —— 杰米・拉什、比约恩・范罗耶、齐亚德・达乌德。 欧洲央行政策制定者加布里埃尔・马克卢夫与马丁・科赫尔表示，现在判断周末袭击对经济的影响还为时过早，但比利时央行行长皮埃尔・温施阐述了冲突持续的潜在后果。 他称：“我当然不会急于对能源价格波动做出反应。但如果冲突持续更久、能源价格涨幅更大，我们就需要运行模型，评估后续影响。” 温施表示，尽管欧洲经济可能受到冲击，但大宗商品价格上涨最终仍将推高通(141.03, -1.33, -0.93%)胀。事实上，当天早些时候，交易员已下调对欧洲央行今年进一步降息的预期。 欧洲央行首席经济学家菲利普・莱恩表示，央行 “将密切关注事态发展”。他在接受《金融时报》采访时提到，央行工作人员此前模拟的情景显示，中东战争导致能源供应中断，将引发 “能源驱动型通胀大幅飙升，经济产出急剧下滑”。 欧洲央行将密切关注欧洲天然气价格 —— 卡塔尔遭伊朗无人机袭击后，暂停全球最大出口设施生产，欧洲天然气价格一度飙升 54%。 对欧洲而言，此时遭遇能源冲击尤为不幸。该地区天然气库存已处于异常低位，意味着今年夏季需大量进口液化天然气，为明年冬季储气。 摩根士丹利(167, 0.49, 0.29%)估算，油价每桶永久性上涨 10 美元，将推高欧元区通胀率 0.4 个百分点，同时拖累经济增长 0.15 个百分点。 欧洲央行最新预测显示，消费者物价涨幅在 2028 年前将低于目标值，经济增速将从 2026 年的 1.2% 升至明年的 1.4%。 目前，多数机构认为油价上涨并非永久性调整。 德国北德意志州立银行的托比亚斯・巴斯表示：“投资者态度谨慎，押注冲突相对短暂。” 他指出，德国 DAX 指数（当前报 24638 点）“仍聚焦于关键心理关口 25000 点”。 资产管理公司贝莱德(1068.31, 5.08, 0.48%)持类似观点。 贝莱德欧洲、中东和非洲地区投资策略主管卡里姆・切迪德表示：“市场及我们接触的客户将此视为波动冲击，而非供应冲击，两者存在重要区别。总体而言，这并非对通胀的颠覆性冲击。”