伊朗战火蔓延，油价易涨难跌，避险情绪升级！

撰文：嘉盛集团资深分析师Jerry Chen 美国以色列和伊朗之间的战事进入第三天，战火还在延烧并有升级为区域战争的迹象。 特朗普表示军事行动还将持续4-5周，而伊朗则强硬的拒绝谈判。伊朗的报复目标不仅针对美军在海湾国家的军事基地，同时还对以色列、沙特、卡塔尔等国的油气基础设施进行了打击，甚至还波及了土耳其和塞浦路斯。 虽然部分中东机场恢复商业航班运营暗示局势至少没有变得更糟糕，但战事还会持续多久取决于双方的战略目标设定和弹药库存。 由于霍尔木兹海峡承担着全球每天20%的原油(607, -8.60, -1.40%)贸易，海峡封锁对全球能源价格、通胀、经济、供应链都会产生深刻的影响，同样也会影响金融资产价格。 能源产品无疑是最大受益者，WTI原油周一大涨7%，欧洲天然气期货更是飙升40%。避险情绪也刺激黄金(582, 8.80, 1.54%)一度冲上5400美元。 从区域来区分，由于美国是能源净出口国，因此受到供应中断的风险自然要小很多，能源股延续上涨带动美国三大指数隔夜收高，其中大型科技股普遍上涨，其充沛的现金流和高增长或被暂时视为避险选择。此外，通胀风险叠加乐观经济数据或令美联储推迟降息时间，美元指数强势上涨突破98关口，再次彰显避险货币属性。 而欧洲和日本则因为高度依赖中东能源进口，导致其股市和货币重挫。欧元和日元隔夜分别下跌1%和0.8%。相对而言，中国虽然从中东进口大量原油，但只占总进口量的50%左右（远低于日本的95%），相对分散的进口来源降低了潜在的供应风险。 令人稍感意外的是比特币隔夜上涨4.6%，而衡量市场风险情绪的AUDJPY再创新高，可见市场情绪并没有那么悲观。 在中东局势没有出现明确缓和的迹象下，油价易涨难跌。 WTI原油周一的日内回落在69-70美元区域获得支撑，周二开盘后延续上行。据图所示，多头的初步目标可能是周一高点75美元，这里接近200周均线所在的位置，其次是去年6月“12日战争”时所达到78-79区域。 从技术指标来看油价呈现超买信号，但地缘局势和情绪才是主导油价走向的关键。今年美伊战争的强度显然远超去年6月双方象征性的军事动作。华尔街估计若霍尔木兹海峡长时间封锁，油价将最终可能站上80-100美元区间。预测网站Polymarket认为3月底突破80美元的概率高达77%。 另外，CFTC数据显示截至2月24日，WTI原油的投机性多头已经升至去年7月以来的最高水平。 金价周一在触及历史收盘高点5419后小幅回落，据图所示，显示出该位置存在一定的压力，多头在周二早盘再次向此发起挑战。若能强势突破，将扫清金价冲击历史高点5600前的最后障碍。 若反转形态无法被有效突破，短线或转为高位震荡调整，下方首先关注5290一线，其次是趋势线所在的5230附近。在保持上行趋势的情况下，回调做多值得关注。 由于日本高度依赖中东的能源进口，中东局势给日本带来的不仅是通胀风险（加息概率升高），也对经济成长带来挑战（加息概率降低），这使得日本央行的决策变得更为困难。 虽然推迟加息的预期的确令日元隔夜承压，但美/日周一大幅上涨主要还是因为美元走强和利差走阔的带动。 从技术形态来看汇价目前处于延续上升的阶段。据图所示，短线关注在157.30一线的走势，超买的技术指标暗示当前位置存在一定调整压力，若能站稳并形成看涨信号将顺势挑战159一线，不过潜在的干预令汇价在上方的空间较为有限。