盘前：纳指期货现跌1.74% 伊朗战争进入第四天

随着伊朗战争进入第四天且看不到降温迹象，市场对能源市场可能长期受扰、以及通胀可能飙升的担忧加剧，周二股市下跌、债市跌势延续。 截至发稿，纳指期货现跌1.74%，标普500指数期货跌1.67%，道指期货跌2.13%。 欧洲与亚洲主要股指基准正迈向自4月以来最严重的两日跌幅。相较美国，这两个地区对中东能源供应中断更为敏感、暴露更高。其中韩国和日本股市领跌。 欧洲基准STOXX 50指数早盘下跌3.6%。 标普500指数期货下挫1.6%，暗示在周一经历剧烈波动后，抛售或将进一步蔓延至华尔街。纳斯达克(22748.8574, 80.65, 0.36%)100指数期货下跌1.7%。 交易员眼下最关注的是油价和天然气价格的猛烈上涨。在伊朗打击能源基础设施、并威胁通过霍尔木兹海峡航行的船只之际，油价进一步上涨、天然气价格持续飙升。这些波动加剧了“通胀冲击将延续更久”的担忧，进而强化了“利率需要更长时间维持在高位”的预期。 由于卡塔尔全球最大液化天然气出口工厂仍处于关闭状态，欧洲天然气在周一大涨基础上再涨27%。布伦特原油上涨逾5%，逼近每桶82美元。 RBC(168.62, 1.39, 0.83%)资本市场欧洲宏观策略师George Moran表示：“对西欧而言，最值得注意的新变化是天然气价格再度大涨……这重新唤起了许多对‘重演2022年’的担忧——当时俄罗斯入侵乌克兰引发能源冲击。”他补充说：“感觉市场更多把这解读为一次通胀冲击，而不是增长冲击。当然，它仍可能对增长产生影响。” 澳新银行分析师称：“冲突持续越久，对油市的影响越大。” 伊朗革命卫队一名官员周一表示，霍尔木兹海峡已对海上交通关闭，伊朗将向任何试图通过的船只开火。 对能源价格可能在高位维持的担忧，推动全球收益率连续第二天上行。欧洲债券成为重灾区之一，原因在于该地区对油气成本上升的暴露更大。 10年期德国国债收益率上升6.4个基点至2.771%。德国商业银行Christoph Rieger称，本周初的价格行为再次表明，“德国国债与美债已不再发挥避险功能”。 英国10年期国债收益率飙升12个基点，原因是货币市场定价显示：英国央行在2026年第二次降息的预期被“挤出”（概率下降）。 美国国债收益率延续周一上行：2年期美债收益率上升0.5个基点至3.490%，10年期上升1.3个基点至4.064%。BNY的John Velis指出，美债在地缘政治动荡中的表现“并不符合传统避险逻辑”，通常这类冲击会推升波动、压制风险资产（如股票与信用债）。 投资者正努力消化冲突可能持续多长时间的不确定性，目前看不到敌对行动结束的迹象。 随着美以对伊朗的战争冲击向中东扩散，总统唐纳德·特朗普坚称行动没有固定时间表，而美国国务卿马尔科·鲁比奥表示“最猛烈的打击尚未到来”。美国驻利雅得大使倌遭无人机袭击；同时，以色列向黎巴嫩南部派兵，该地区是与伊朗结盟的真主党武装的活动地带。 CG Asset Management投资组合经理Emma Moriarty表示：“白宫昨天的表态暗示有意让冲突更具持续性，并愿意不惜一切代价。这样的表态迫使市场更充分地消化长期后果——最直接的就是对通胀与能源价格的影响——进而影响股市表现。” 沙特防务部门周二在X平台发文称，美国驻利雅得大使倌遭两架无人机袭击，引发小规模火情并造成一定财产损失。 德意志银行研究团队在晨报中写道：“这类事件增加了市场对冲突可能更长期化的担忧。”他们还指出，有迹象表明投资者仍倾向把冲突定价为“暂时性”，而非“持久性”。“尤其是能源期货曲线前端出现了明显飙升，而更长期合约的涨幅要小得多，”他们写道。 周二，以色列总理内塔尼亚胡表示，他预计对伊战争“不会持续多年”。 能源价格飙升也让美联储控制通胀的任务更复杂——政策制定者此前已在人工智能对美国经济影响问题上显现分歧。美国国务卿鲁比奥周一表示，鉴于油价飙升导致能源成本上升，美国将采取行动缓解能源价格上涨。 彭博MLIV执行编辑Mark Cudmore表示，投资者关于伊朗的“交易手册”已经被彻底打乱，而市场尚未完全按新范式重新定价。未来几周，多数所谓“风险资产”可能面临更大的波动与下行压力。市场的条件反射式反应是逢低买入、并淡化地缘政治风险威胁。但这种反应更像“自动的条件反射”，而非建立在深思熟虑或分析基础之上。 数据方面，周一公布的ISM制造业数据显示，美国2月经济活动稳步增长，但衡量出厂价格的指标在关祱背景下飙升至接近3年半高位，表明即便在对伊朗发动袭击之前，通胀上行压力就已存在。 根据CME集团FedWatch工具，联邦基金利率期货定价显示，美联储在3月18日结束的为期两天会议上维持利率不变的隐含概率为95.4%。对6月继续按兵不动的概率（此前低于50%）周一上升，目前略高于“抛硬币”水平。 美元仍是首选避