溢价率飙至40%！油气基金狂热背后的风险

中东局势风云突变，国际油价暴涨的行情被彻底点燃，布伦特原油期货价格一度冲破85美元/桶，国内油气相关基金场内价格随之大涨，多只基金在3月3日涨停。不过，众多油气类基金场内溢价率较高，最高达到40%，投资者的“情绪泡沫”可能随时会破灭。 3月3日，受国际油价大涨提振，油气主题基金集体爆发。 Wind数据显示，当日共有7只油气ETF（交易型开放式指数基金）涨停，5只原油LOF（上市型开放式基金）涨停，多只油气相关基金大幅收涨。 截至发稿，布伦特原油盘中一度突破85美元/桶，为2024年7月以来首次触及该关口，最新价格回落至83.6美元/桶附近。 油价飙升带动油气基金场内交易火热，但高溢价风险凸显。华安石油基金LOF场内最新溢价率超40%，南方原油LOF、易方达原油LOF、嘉实原油LOF及富国标普油气ETF场内最新溢价率均超过20%，多只油气类LOF最新溢价率超过10%。针对此情况，相关基金公司已陆续发布溢价风险提示，部分产品实施临时停牌。 受访者向《国际金融报》记者表示，投资者应避免追高买入高溢价油气类基金，可待市场回调或地缘局势明朗后，再审慎布局。 截至3月3日收盘，ETF涨幅榜前十均为油气相关ETF，其中7只油气ETF涨停，3只涨超10%；LOF方面，5只原油LOF涨停。 图片截自：同花顺(310.500, -4.01, -1.27%) 按投资市场不同，公募油气类基金可分为跟踪海外原油商品、海外油气类上市公司股票，以及A股油气类上市公司股票三类。 截至3月2日，多只油气类基金年内净值涨幅超过30%，其中近一周涨幅超15%的亦不在少数。 截至发稿，布伦特原油盘中一度突破85美元/桶，创2024年7月以来新高，最新回落至83.6美元/桶附近。 中欧基金最新观点指出，美以与伊朗的军事冲突已造成霍尔木兹海峡实质性封锁。作为全球最重要的石油运输咽喉，该海峡油轮运输已陷入停滞。由于冲突前景未明，石油、天然气等能源价格暴涨，油气及煤化工企业显著受益。 尽管油价大涨令油气类基金备受关注，但短期场内价格暴涨也大幅推高了溢价。 数据显示，跟踪原油商品和海外油气上市公司的油气类基金，场内溢价明显高于跟踪国内油气上市公司的基金。比如，富国标普油气ETF场内最新溢价率为20.76%，标普油气ETF嘉实场内最新溢价率为16.36%，其余跟踪国内油气上市公司的ETF场内最新溢价率普遍在3%上下。 相比之下，油气类LOF溢价率普遍居高不下。华安石油LOF场内最新溢价率高达40.55%，南方原油LOF、易方达原油LOF分别为29.08%、28.82%，嘉实原油LOF为20.37%，广发石油LOF、华宝油气LOF、诺安全球油气能源LOF均在11%至15%区间。 对此，多家公募基金近几日已采取相似措施提示风险、维护投资者利益。 比如，3月3日，华安基金在相关产品最新溢价风险提示公告中提醒，华安石油LOF在二级市场的交易价格出现较大幅度溢价，交易价格偏离前一估值日的基金份额净值。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。为维护投资者利益，华安石油LOF将于3月4日开市起至当日10：30停牌，自3月4日10：30复牌。 泰石投资董事总经理韩玮分析，霍尔木兹海峡承担全球约20%的海运原油运输，若封锁持续，必然引发恐慌性上涨，预计或触及每桶100美元。 然而，当前追买任何一类油气基金，都可能面临显著波动风险。 “当前追高面临较大净值回调风险，风险收益比不佳。”韩玮指出，跟踪原油期货的基金净值与原油价格高度相关，而跟踪原油上市公司的基金净值则主要与持有的上市公司股票价格波动相关。股票价格除受原油价格影响外，还与企业经营效率、贸易政策、税收政策及投资者情绪等因素相关。 排排网财富研究员张鹏远认为，当前原油基金面临高溢价、限购、地缘风险等多重问题，普通投资者追高买入风险极大。核心风险在于“情绪泡沫”——相关LOF基金场内溢价明显，价格已严重偏离净值。一旦市场情绪降温或地缘局势缓和，溢价快速回归将导致大幅亏损。此外，原油商品基金存在展期损耗，而原油股票基金对应的A股油气板块已集体涨停，估值高位承压。 “在当前阶段追高买入风险显著，建议投资者保持耐心，等待市场回调或局势进一步明朗后，再择机谨慎参与。”张鹏远表示。 尚艺基金总经理王峥同样不建议追买高溢价原油期货型LOF，并以国投白银LOF为例警示：“极端行情下，涨跌停板限制可能导致跟踪偏离。”他指出，股票型油气基金还受多重因素干扰，波动或高于原油本身。 王峥建议长线投资者关注油气产业链延伸机会，如油服设备、化工及替代能源等相关领域。