中东战火第四天，关注黄金与石油

中东局势已进入美以与伊朗全面军事对抗的第四天。 战火全面外溢、区域连锁反应剧烈。黎巴嫩、以色列、伊朗多地平民伤亡，大量民众逃离战区。全球油价、航运成本暴涨，金融市场剧烈震荡。 3月1日起，霍尔木兹海峡被伊朗全面封锁，全球约20%油气供应通道中断；油轮通行量从日均百余艘降至个位数，马士基、地中海航运等暂停航线，全球能源供应链濒临断裂。 首当其冲受到影响的，众所周知的是石油和黄金。 中东是全球核心油气产区，霍尔木兹海峡封锁后，航道中断、航运停摆，原油供给端直接受限。叠加地区冲突升级，市场对供应短缺的恐慌加剧，资金涌入原油市场避险推高价格，油价应声大涨，能源供应链濒临断裂也进一步强化上涨预期。 受此影响，昨天全市场规模最大的石油ETF（561360）涨幅持续走高，尾盘10cm强势封板。盘中交投火热，持续溢价交易，截止收盘，成交额超36亿元，换手率超100%。规模超过65亿元。 而黄金作为战争中最重要的避险资产，成为战事升级后的资金首选避风港，大量资本涌入推升金价。同时冲突引发金融市场剧烈震荡、货币信用波动，黄金的保值属性被强化，避险买盘持续支撑金价上行。 受到战事升级影响，3月2日COMEX黄金震荡走高，收于5335点。 霍尔木兹海峡位于伊朗与阿拉伯半岛之间，是连接波斯湾与阿曼湾、印度洋的狭窄水道，东西长约150公里，最窄处仅39公里，是全球地缘与能源格局中最敏感、最关键的海上咽喉。 这条水道看似狭小，却是波斯湾唯一的天然出海口，任何进出波斯湾的船只都必须经过此处，地理位置不可替代。 霍尔木兹海峡并不算伊朗的境内，海峡无单一“主权国”，水域主权分属伊朗、阿曼、阿联酋，但历史上长期由外部强权实际控制。 冷战至今，美国通过军事存在获得实际控制权；伊朗控制海峡北岸与关键岛屿（阿布穆萨岛等），形成“伊朗扼守航道、美国主导安全”的格局。 历史上伊朗从未真正全面封锁霍尔木兹海峡，多为威慑与局部行动。上周是第一次真正的封锁海峡。 复盘历史，2025年6月伊以冲突与2026年初本轮冲突特征较为相似，复盘彼时大宗商品价格走势，对当前市场判断具有一定参考意义。 从时间线上来看，6月12日晚，以色列对伊朗境内多处核设施与军事目标发动先发制人空袭，“十二日战争”由此开启。6月23–24日，美方宣布以伊已达成“全面停火”框架，6月24日0时起停火正式生效，战争实际维持约12天。 去年六月油价走势，或也可成为本次冲突的参考走势。 但需要注意的是，中东的战火并非短期争端，其宗教、民族、领土与历史纠葛，实际上已绵延千年。这片土地早已是全世界最敏感的火药桶，即便双方达成短暂停火，也非真正的终结。 深层矛盾从未消解，外部势力介入、地区局势动荡、民众情绪对立，都可能让矛盾瞬间激化。只要根源问题未得到彻底解决，任何一点火花都可能重新点燃战火，冲突只会以不同形式反复上演，长期难以真正平息。 短期来看，中东局势不确定性仍在，油价易涨难跌，油气企业营收与利润随油价同步改善，业绩弹性充足，股价具备较强上涨动力。 中期视角，油价中枢稳步上移，国内石油央企盈利稳定性、现金流充裕度持续提升，叠加高股息优势，在利率下行周期中具备较强的防御性与收益性。 长期而言，能源转型是渐进过程，传统能源仍是全球能源体系的核心支撑，油气需求具备长期刚性底，行业不会快速衰退，龙头企业凭借资源优势、成本优势与全球化布局，能够持续创造稳定回报。与直接投资原油期货相比，油气股票兼具业绩弹性与分红收益，风险收益比更适合普通投资者。 在投资工具选择上，石油ETF（561360，联接A 020405，联接C 020406）是布局油气板块的高效便捷工具。该基金紧密跟踪油气产业指数（H30198），聚焦石油和天然气勘探、开采、生产、销售等上游核心环节，全面受益于油价上涨带来的业绩释放。 而在当前世界复杂动荡、冲突随时可能升级的局势下，配置黄金是有一定必要性的。以色列和阿拉伯国家的矛盾根深蒂固，千年恩怨难以一朝化解，火药桶随时点燃。 地缘冲突、能源危机、金融市场波动等风险交织，都会持续推升全球避险情绪。而黄金ETF国泰（518800，联接A 000218，联接C 004253，联接E 022502）作为避险资产与价值锚点，具备抗风险、抗通胀、穿越周期的特性，在不确定性加剧的环境中，能够有效对冲风险、稳定资产组合。 观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。 数据来源：Wind，截至 2026/3/2。石油 ETF 规模超 65 亿元，今年以来日均成交额为 3.33 亿元，在同类 8 只跟踪 A 股石油相关指数的 ETF 中位居第一。规模、成交数据规模变化波动，不预示未