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2.14万亿!中石油超农行夺A股市值冠军,“三桶油”涨势能否延续?

发布时间:2026-03-04 18:05:47 点击量: 8


3月4日早盘,一度大幅下挫的“三桶油”午后回暖,中国石油(13.240, 0.09, 0.68%)由跌转涨,收盘市值升至2.14万亿元,正式超越农业银行(6.680, -0.05, -0.74%),登顶A股上市公司市值榜首,成为新的“市值一哥”。此前两个交易日,“三桶油”刚刚创下首次连续两日涨停的纪录。 市场认为,本轮“三桶油”引领的行情属于“HALO交易”,即资金正从AI相关赛道撤离,转向重资产、资源类板块。从长周期看,三桶油早已开启一轮趋势性牛市:2025年初以来,中国石油累计涨幅超56%,中国海油(42.850, -0.56, -1.29%)涨幅逾52%,中国石化(7.400, -0.42, -5.37%)也上涨超15%。大涨过后,三家公司3日均提示风险。 而对比来看,A股“三桶油”近期涨幅远超港股,在部分市场人士看来,这已显露出短期情绪驱动的过热风险。 4日早盘,“三桶油”集体大幅下挫,中国石化(600028.SH)一度触及跌停,中国石油(601857.SH)跌超9.5%,中国海油(600938.SH)跌幅亦超过8%。然而截至收盘,三家公司悉数上涨,中国石油由跌转涨,收报13.24元/股,上涨0.68%,按照证券指定交易日收盘价*截至日该证券的发行上市股数计算,该股A股总市值升至2.1438万亿元,正式超越农业银行(601288.SH),成为A股市值新王。中国海油和中国石化则分别收跌1.29%和5.37%。 就在此前两个交易日,“三桶油”刚刚创下历史首次连续两日涨停的纪录。3月3日,中国海油收报43.41元,刷新2022年上市以来的最高价;中国石油收于13.15元,为近11年来首次站上13元关口;中国石化收报7.82元,创下2008年以来新高。 市场将此轮行情称为“HALO交易”,HALO是“重资产、低淘汰率”(heavy assets,low obsolescence)的缩写。即避开AI相关标的,转向重资产、资源类板块。有业内人士认为,随着恐慌情绪消退及“三桶油”走势逆转,这种交易风格可能难以持续。 国信证券(11.990, -0.36, -2.91%)海外策略研究首席分析师王学恒认为,倾向于一旦伊朗局势缓和,HALO交易将变得不那么有利。原因是重资产中的一些板块,如公用事业、必需消费现在的估值并不低,例如沃尔玛、COSTCO。反之,AI基建中的存储、光模块、光纤,以及大模型公司本身,都有可能因为暂时回落后更加有性价比。 将时间拉长,“三桶油”早已开启一轮趋势性牛市。Wind数据显示,从2025年初至2026年3月4日,中国石油累计涨幅达56.33%,中国海油上涨52.42%,中国石化涨幅虽相对较小,也达到15.28%。 上述公司3日集中提示风险。中国石油称,近期国际原油市场受地缘局势、供需格局等多重因素影响,价格呈现宽幅震荡走势,短期油价波动存在较大不确定性。中国石化也提示,国际原油价格走势存在诸多不确定性,敬请广大投资者注意风险。中国海油则称,近期国际原油市场受地缘局势、供需格局等多重因素影响,价格呈现宽幅震荡走势,短期油价波动存在较大不确定性,敬请广大投资者注意风险。 3月2日,A股“三桶油”持续涨停,港股中国石油股份(00857.HK)、中国石油化工股份(00386.HK)、中国海洋石油(00883.HK)仅分别上涨4.09%、2.57%、5.61%。3月3日,港股涨幅进一步收敛,今日更是全线下跌。截至收盘,中国海洋石油下跌1.88%、中国石油股份下跌2.97%,中国石油化工股份下跌2.39%。 某港股分析人士对第一财经称,港股投资者相对理性,更注重油价上涨对不同公司的差异化影响,不会盲目追高,尤其对下游占比较重的中国石化持谨慎态度;而A股市场情绪化资金较多,易出现集体推高现象,导致A股涨幅远超港股。 在部分业内人士看来,“三桶油”股价涨势暂歇,表明市场正从此前由地缘冲突驱动的恐慌交易中冷静下来。 消息面上,当地时间3月4日,美国总统特朗普在社交媒体发文称,已指示美国国际开发金融公司(DFC)以合理价格提供担保,保障海湾地区能源贸易等海上航运金融安全。 香颂资本执行董事沈萌对第一财经分析称,“三桶油”此前上涨主要受中东局势驱动,但随着相关事态逐步缓和,市场对石油供应彻底中断的极端恐慌情绪得到缓解,油气板块重新回归经济发展的叙事主线。他指出,长期来看油气属于稀缺资源,但短期经济需求支撑力度有限。 一位资深港股分析人士也认为,由于前期涨幅较大,板块积累了大量获利盘,一旦市场情绪转向或出现风吹草动,获利盘容易集中涌出,加剧股价波动。 对于未来相关板块能否持续上涨,光大证券(15.910, -0.30, -1.85%)分析师赵格格分析,结合对俄乌冲突与上一轮伊以冲突的复盘经验,本轮中东局势对大类资产的影响,核心取决于