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三次跨界三次闪退,“创业板套现第一人”的资本故事为何总烂尾?

发布时间:2026-03-04 18:11:02 点击量: 8


登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 2025年,向日葵(4.250, 0.02, 0.47%)(维权)由盈转亏。 一纸“画饼”的重组预案,最终迎来监管的重锤。 3月2日晚间,向日葵(300111.SZ)公告收到浙江证监局的《行政处罚事先告知书》。这场处罚还要从去年9月公司披露的一则重大资产重组预案说起。彼时,向日葵拟收购漳州兮璞材料科技有限公司(以下简称“兮璞材料”)100%股权等资产,并描述标的公司兮璞材料的核心产品包括半导体级高纯电子特气等,这也意味着,原本主业为医药的向日葵,将跨界光伏领域。 此消息一度刺激股价飞涨,但随即引发监管关注,其真实性遭到质疑。 监管调查认定,该预案中关于兮璞材料“自主生产”的表述构成误导性陈述。截至披露日,其自有工厂仍在建设,尚不具备自主生产能力。为此,浙江证监局拟对向日葵公司处以300万元罚款,并对时任董事长、董事会秘书分别处以150万元和60万元罚款,合计510万元。 资深企业战略和技术创新管理专家、科方得咨询机构负责人张新原分析称,此次处罚将冲击向日葵的资本运作与市场信誉。公司未来的融资与并购将面临更严格审查,信息披露可信度受损可能导致融资成本上升、交易难度加大。同时,公司市场形象与长期资本吸引力也将受到负面影响。 截至3月4日收盘,向日葵报收4.25元/股,总市值54.71亿元。 2025年9月22日,向日葵披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》,称公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买兮璞材料100%股权、浙江贝得药业有限公司40%股权,并募集配套资金,交易预计构成重大资产重组。 由于贝得药业本就是向日葵控股子公司,向日葵持股比例已有60%,因此市场关注点集中在兮璞材料上。这家半导体公司,主要从事高端半导体材料研发、制造和销售,核心产品包括半导体级高纯电子特气、硅基前驱体、金属基前驱体等。 也就是说,向日葵目的在于实现一次跨界收购,这也点燃了市场的热情。预案披露后的三个交易日里,向日葵强势“拿下”三个20cm涨停,市值时隔多年重回百亿元。公司表示,本次交易完成后,其将切入到高端半导体材料领域,打造第二增长曲线,进一步提高持续盈利能力。 据“财联社”调查,兮璞材料在预案中宣称的“漳州工厂”和“兰州工厂”均不具备实际产能,且其业务模式被质疑存在隐蔽的关联交易。 2025年12月26日,深交所火速下发《关注函》,就向日葵并购标的兮璞材料的多个关键问题提出问询,要求公司及相关方补充说明,并由独立财务顾问核查并发表明确意见。 《关注函》指出,预案中关于兮璞材料产能的描述与实际情况存在明显不符:其漳州工厂尚处于设备调试阶段并未实际达产,兰州工厂也仅完成基础工程建设,未取得排污许可证、不具备生产资质。这与预案中将其描述为“国内外多家晶圆厂的核心供应商”的定位严重不符。 此外,《关注函》对兮璞材料的业务实质提出质疑。预案称兮璞材料主营高端半导体材料,但监管发现该公司存在大量电子氟化液贸易业务。同时,《关注函》提示此次重组可能带来关联交易与同业竞争风险,因标的公司与实控人陈朝琦控制的其他企业存在业务重叠。陈朝琦本人涉及的一起1680万元商业诉讼,也可能对本次交易的资产过户构成法律障碍。 面对深交所的问询,向日葵并未公开作出回应。2026年1月14日,向日葵正式发布公告,宣布终止此次对兮璞材料的收购计划。同日,浙江证监局宣布对向日葵立案调查,指出其重组预案涉嫌误导性陈述,违反《证券法》相关规定。 值得一提的是,4天后,标的公司兮璞材料却与媒体展开了公开辩论。1月18日,“财联社”发布《十问兮璞材料》,文中对兮璞材料的专利真实性、生产基地实际产能、员工规模与营收匹配度、隐蔽关联交易以及信息披露透明度等问题公开质疑。次日,兮璞材料便以《十问财联社》反向发问,将讨论焦点从具体事实问题,转向报道方式、新闻伦理及舆论环境。截至目前,两篇文章仍未删除,但双方没有再针对此事做出回应。 2026年3月2日,向日葵及相关高管的罚单落地,浙大城市学院副教授、中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平认为,监管以“首例”姿态处理此案,确实释放出强化跨界并购审核的信号,尤其是对信息披露真实性、标的资产实际能力的核查将更严格,这有助于遏制跟风炒作概念的行为,引导市场回归理性。 事实上,向日葵曾多次进行跨界尝试,但最终都以失败告终。2010年,向日葵上市之初,公司专注于高效晶体硅光伏电池的研发与生产,是国内少数具有自主技术并能规模生产太阳能(5.800, 0.14, 2.47%)电池片及组件的光伏企业。顶着“光伏新星”的光环,当年,向日葵营收23.29亿元,归母净利润为2.513亿元。 但受光伏行业周期性影响,公司业绩出现