集运指数期货三连板！伊朗称完全控制霍尔木兹海峡，通行数降至个位数

近日集运指数（欧线）期货（下称“集运指数期货”）价格出现大幅上涨，主力EC2604合约连续三个交易日走出单边上涨行情，成为国内期货市场领涨品种。3月2日，该合约封死15%涨停板，单日涨幅创近三个月新高；3月3日连续第二个交易日录得18%涨停，收盘报1644.8点，价格创近一年新高。3月4日，该合约早盘连续第三个交易日触及涨停，最高报1909.5点，当日涨幅达20%。 “受中东地缘政治冲突持续升级、霍尔木兹海峡通行受阻推高航运成本并加剧全球供应链不确定性影响，集运指数期货价格出现大幅上涨。具体来看，一方面期货盘面提前计价了中东地缘政治冲突持续升级给航运供应链带来扰动的预期，市场做多情绪较为高涨；另一方面，头部航运公司陆续上调3月下半月欧洲航线海运即期运费，这进一步催化了期货盘面的做多情绪。”银河期货研究所航运及创新团队负责人贾瑞林接受《华夏时报》记者采访时表示。 “近期集运指数期货价格出现连续大幅上涨，核心驱动因素是中东地缘政治局势的急剧恶化。具体而言，伊朗伊斯兰革命卫队海军相关负责人称，伊朗已关闭霍尔木兹海峡并攻击过往船只，这一消息直接冲击全球航运通行安全。市场对中东局势缓和的预期迅速扭转，国际主流预测平台的中东局势停火概率从64%大幅降至25%，这一变化直接导致市场交易逻辑从计价短期冲突风险，切换为计价长期地缘政治风险。”南华期货(21.620, 0.46, 2.17%)能源化工分析师宋霁鹏接受《华夏时报》记者采访时表示。 与此同时，宋霁鹏表示，此轮期货价格上涨的传导逻辑在于，航道中断风险会直接推高船舶保险费用与燃油成本，从而显著抬升市场对远期航运成本的上涨预期。不过，受中东地缘政治事件影响，此轮期货价格上涨与现货运价走势形成显著背离，例如马士基等头部船司3月4日欧线40尺大柜线上报价仍维持在1920美元/柜，此轮行情属于典型的情绪与预期驱动行情。 据新华社报道，3月3日伊朗伊斯兰革命卫队海军副司令穆罕默德·阿克巴尔扎德表示，霍尔木兹海峡已完全处于伊朗海军的控制之下，十多艘油轮在该海峡被炮弹击中。阿克巴尔扎德说，革命卫队海军多次警告，霍尔木兹海峡处于战争状态，任何船只都可能被炮弹或无人机击中。但仍有十多艘油轮无视警告，被炮弹击中并烧毁。阿克巴尔扎德强调，在伊朗宣布霍尔木兹海峡禁止航行后，油轮、商船和渔船已无法通过该海峡。 “截至目前，美以与伊朗之间的军事冲突仍在持续，局势呈现进一步恶化的趋势。伊朗不仅宣布禁止任何船只通行霍尔木兹海峡，还对试图强行通过的国际油轮发动了袭击；胡塞武装也明确表态，为声援伊朗，决定恢复对红海相关航运路线的袭击，以及针对以色列的导弹和无人机打击行动。”贾瑞林称。 “霍尔木兹海峡虽未正式关闭，但事实上已处于瘫痪状态，大量船只滞留在海峡两端，相关航线运费大幅攀升。根据船舶追踪信息，2月28日冲突爆发后，3月1日该海峡船舶通行数量从常态化日均100艘以上，骤降至周末的45艘；而在随后的3月2日与3日，船舶追踪平台公布的日均通行数量进一步滑落至仅5艘与6艘。”创元研究院能化组组长高赵在接受《华夏时报》记者采访时表示。 高赵表示，据不完全统计，截至3月4日，过去24小时内霍尔木兹海峡船舶通行数量仍维持在10艘以下，所有船舶均为驶出海峡方向，且无一艘悬挂伊朗船旗，海峡通行已陷入实际停滞。自伊朗3月3日单方面宣布封锁海峡以来，已有十多艘油轮被击中，伊方更以“不让一滴油流出”的强硬措辞强化其封锁立场。 “尽管伊朗在海峡的布雷情况尚未可知，但出于避险考虑，多家石油贸易商和航运公司已暂停该海峡的船舶运输业务，部分船只被迫绕行好望角，航行时间显著延长，运力周转率大幅下降，中东至亚洲的海运运费应声攀升。全球航运咨询机构克拉克森（Clarksons）数据显示，3月份中东—中国VLCC航线的远期期租协议报价上涨至约42.5万美元/天，现货成交量有所下滑，但现货价格仍同步跟涨，VLCC船队加权平均日收益升至约21.8万美元/天。”高赵称。 霍尔木兹海峡通行持续受阻，进一步点燃了市场的做多热情。对此，宋霁鹏表示，当前集运指数期货的多空持仓分歧正在急剧扩大，短期情绪面多头占据明显优势。多头的核心逻辑，是地缘政治风险将持续发酵并导致航运运力供给收缩的预期。据悉，目前约有170艘集装箱船因霍尔木兹海峡通行受阻滞留在波斯湾内，对应运力占全球集装箱船总运力的1%—2%。 “而空头的核心依据，是现货运价依旧疲软、主力船公司报价出现分化的基本面现实。然而，所谓的‘市场底’应建立在供需基本面的坚实反转之上，而当前期货价格的上涨，更多是计入了较高的风险溢价。在现货指数未能同步跟涨，且主力合约价格已接近去年高点的情况下，期货价格的这种强势缺乏现货基本面的扎实支撑，这波行情的持续性存疑。后续需要重点观察现货市场是否会同步提涨，以修复期货与现货之间的基差。