华泰期货：节后下游复工，尿素去库存

时间： 2026-03-05 07：22：13 价格与基差：2026-03-04，尿素主力收盘1822元/吨（+3）；河南小颗粒出厂价报价：1860 元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1880元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价：1890元/吨（+0）；小块无烟煤800元/吨（+0），山东基差：58元/吨（-13）；河南基差：38元/吨（-3）；江苏基差：68元/吨（-3）；尿素生产利润315元/吨（-10），出口利润1220元/吨（+12）。 供应端：截至2026-03-04，企业产能利用率93.16%（0.08%）。样本企业总库存量为109.81 万吨（-7.79），港口样本库存量为17.40 万吨（+0.80）。 需求端：截至2026-03-04，复合肥产能利用率33.41%（+8.91%）；三聚氰胺产能利用率为55.91%（-8.26%）；尿素企业预收订单天数7.71日（+0.59）。 3月指导价较2月上调30元/吨，现货3月报价跟涨30元/吨，达到指导价。新单成交放缓，上游待发充足价格较为坚挺。供应端部分气头叠加技改企业恢复，供应量增加。部分淡储3月开始投放。需求端春节后返青肥陆续开启，节后复合肥开工回升，临近终端用肥，市场情绪好转，走货放量。三聚氰胺装置部分临时停车，开工下降，刚需采购。节后下游复工，物流恢复，但受北方雨雪天气影响，局部仍受限，本周厂内库存去库，港口库存小幅累库。印度RCF2月7日发布尿素进口招标，意向150万吨（东海岸70西海岸80），2月18日开标，有效期至2月28日，最晚船期3月31日。共收到20个供货商总计307万吨投标量， 东海岸最低报价CFR512美元/吨，西海岸最低报价CFR508美元/吨。伊朗局势使得国际尿素价格偏强，当前国内出口配额暂无新消息，后续持续关注出口动态、淡储投放节奏以及现货采购情绪持续性。 国内出口政策变动、农需跟进情况，下游采购节奏 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。