今年继续实施更加积极的财政政策，赤字率4%左右，释放什么信号？

专题：凝心聚力共奋进 十五五开局创未来——2026全国两会财经特别报道 政府工作报告在提到继续实施更加积极的财政政策时说，今年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元、比上年增加2300亿元。一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元、比上年增加约1.27万亿元。拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等。 赤字率是衡量财政政策取向的一大“风向标”，也是衡量财政风险的指标之一。财政赤字率，是指财政赤字与同期GDP的比例。 中泰证券(6.260, 0.04, 0.64%)研究所政策团队首席分析师杨畅接受界面新闻记者采访时表示，赤字率目标与去年保持一致，至少释放了三重含义。 第一，杨畅表示，保持“4%左右”的名义赤字率水平，反映了维护中央政府杠杆率相对平稳的含义，为后续增量政策的释放留有空间，为后续应对经济波动创造了基础。 第二，杨畅认为，由于整体经济体量存在增量，即使保持4%左右的赤字率水平，使得整体赤字规模达到5.89万亿元，较上年增加2300亿元，成为增量部分。 第三，杨畅表示，近年来，超长期特别国债为维护经济平稳的过程中，发挥了重要作用，实质上承担了一部分中央政府加杠杆的职能，而且2026年政府工作报告明确提出，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等，能在保持名义赤字率相对平稳的情况下，为广义赤字率的扩张提供工具。 中国民生银行(3.850, 0.01, 0.26%)首席经济学家温彬对界面新闻表示，考虑到2026年是“十五五”规划开局之年，实现经济“开门红”对于稳定预期和提振信心至关重要，而在复杂的内外部形势之下，我国发展面临的不确定难预料因素增多，有必要发挥积极财政政策作用，加大逆周期和跨周期调节力度，并注重提升政策效能，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。 中诚信国际研究院院长袁海霞对界面新闻表示，考虑到在需求不足的经济背景下，财政政策的效果大于货币政策，且起效较快，有必要发挥承托作用，且“十五五”开局之年重大项目落地所需的资金需求更大，2026年需进一步加大财政力度。 袁海霞表示，财政支出结构上，要以“十五五”规划新阶段为契机，优化财政支出结构、提高支出效率，促进投资于物与投资于人紧密结合以及消费和投资的良性互动。伴随投资结构由“投资于物”为主转向“投资于人”和“投资于物”并重，我国财政支出结构也要逐渐从建设型财政向民生型财政转型。 另外，袁海霞表示，2025年以来出台的育儿补贴、消费贷贴息等政策发挥了一定成效，后续财政支出要进一步向民生领域倾斜，着重解决医疗、教育、养老、托幼等民生短板，通过就业培训、育儿补贴、逐步推行免费学前教育等措施，重点加强对就业困难群体及低收入人口救助帮扶、财政补贴力度，解决居民后顾之忧。 华泰证券(20.440, 0.10, 0.49%)在研究报告中指出，“十五五”开局之年“投资于物”和“投资于人”亦将协同发力，配合“优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用”等方式，以及服务业扩能提质、新一轮重点产业链高质量发展行动和“人工智能+”的深化拓展，亦有望带动高科技领域和服务业相关基础设施领域等增量投资。