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券商板块关键利好!新规首单定增落地,资本补充节奏加快

发布时间:2026-03-05 10:50:14 点击量: 19


炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 西南证券(4.350, 0.03, 0.69%)成为再融资新规后的“券商定增第一单”,未来券商行业资本补充节奏有望加快,证券板块资本实力与盈利韧性将进一步增强。 2月13日,西南证券发布2026年度向特定对象发行A股股票募集资金使用的可行性分析报告,公司拟向包括重庆渝富控股集团及其一致行动人重庆水务(4.590, 0.04, 0.88%)环境控股集团在内的不超过35名特定对象发行A股股票,发行股票数量不超过约19.94亿股,募集资金总额不超过人民币60亿元,扣除发行费用后拟全部用于增加公司资本金。 从具体用途来看,此次定增资金将全部用于补充公司资本金,具体来看,募集资金主要用于财富管理业务不超过5亿元,投资银行业务不超过2.5亿元,资产管理业务不超过9亿元,证券投资业务不超过15亿元,增加子公司投入不超过6亿元,信息技术与合规风控建设不超过7.5亿元,偿还债务及补充其他营运资金不超过15亿元。 此次西南证券发布60亿元定增预案,成为再融资新规后的“券商定增第一单”,募资用于财富管理、投行等业务。预计将进一步优化公司的资本结构,加快相关业务的发展,全面提升公司的综合金融服务能力、市场竞争力和抗风险能力。 从此次西南证券定增来看,大股东支持力度大,认购规模近半。公司大股东渝富控股(2025年三季度持股比例为29.51%)拟认购15亿元,一致行动人重庆水务环境集团(2025年三季度持股比例为1.5%)拟认购10亿元,大股东及其一致行动人合计认购25亿元,占拟发行规模的42%,对西南证券资本投入支持力度较大。 此次定增资金将用于补充西南证券资本金,涵盖多个业务方向。根据定增预案,公司资金将主要用于补充以下业务:财富管理业务(5亿元)、投资银行业务(2.5亿元)、资产管理业务(9亿元)、证券投资业务(15亿元)、增加子公司投入(6亿元)、信息技术与合规风控建设(7.5亿元)、偿还债务及补充其他营运资金(15亿元),预计此次定增将进一步提升公司综合竞争能力。 尽管此次定增短期来看会摊薄西南证券ROE,但长期来看则有利于公司的战略发展。公司2025年前三季度ROE为2.72%,杠杆率为2.9倍。根据西南证券2025年业绩预增公告,公司2025年预计实现归母净利润10.28亿元至10.98亿元,公司ROE为4%。此次融资短期将摊薄公司ROE,静态测算下,预计公司2025年ROE将下滑至3.3%,杠杆率将下滑至2.5倍。 2025年以来券商再融资案例频发,截至2026年2月14日,A股已有包括4家公司已完成或正在进行增发,具体案例如下: 一是天风证券(3.970, 0.04, 1.02%)(维权),于2025年6月完成40亿元定增,控股股东宏泰集团全额认购;二是中泰证券(6.260, 0.04, 0.64%),于2025年12月完成59.19亿元定增,其中控股股东枣庄矿业认购21.65亿元;三是南京证券(7.580, 0.06, 0.80%),于2025年12月完成50亿元定增,大股东紫金集团认购5亿元;四是东吴证券(9.290, 0.00, 0.00%)拟定增60亿元,截至2026年2月14日仍在审批中。 此外,H股已有广发证券(20.050, 0.08, 0.40%)(发行配股+可转债合计60亿港元)、华泰证券(20.430, 0.09, 0.44%)(发行可转债100亿港元)已完成发行。 从2025年以来已完成或进行中的券商增发情况来看,2025年6月,天风证券定增40亿元,控股股东宏泰集团全额认购,资金用途主要为财富管理、投资交易、偿债等。 2025年12月,中泰证券定增59.29亿元,控股股东枣矿集团认购21.65亿元,资金用途主要为信息技术、另类投资、做市等。 2025年12月南京证券定增50亿元,控股股东紫金集团认购5亿元,资金用途主要为补充资本金、发展主业。 2025年7月,东吴证券拟定增60亿元,目前尚在审批中,控股股东国发集团拟认购15亿元,苏州营财拟认购5亿元,资金用途主要为子公司增资、财富管理、债券投资、做市、信息技术及合规风控等。 2026年2月,西南证券拟定增60亿元,目前处于预案阶段,控股股东渝富控股拟认购15亿元,重庆水务拟认购10亿元,资金用途主要为财富管理、投行业务、资管业务、证券投资、增加子公司投入、信息技术与合规风控建设、偿还债务及补充其他营运资金。 2026年1月广发证券H股配股39.75亿港元、可转债21.5亿港元,资金用途主要为向境外子公司增资。 2026年2月,华泰证券H股发行可转债100亿港元,资金用途主要为支持境外业务发展、补充其他运营资金。 自2023年11月证监会收紧再融资发行以来,2024年券商行业仅有国联民生(9