全国政协委员冯艺东：建议建立科学、可操作的资产管理业务权责界定机制

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ “履职建言，首先要能听见市场的真实声音。”全国政协委员、中泰证券(6.260, 0.04, 0.64%)总经理冯艺东说。 3月4日，2026年全国两会正式拉开帷幕。今年两会期间，冯艺东带来多项聚焦资本市场改革发展的建议。 “2025年，香港资本市场IPO募资金额重回全球首位，香港交易所作为境内企业对接国际资本的核心平台，在服务企业融资、提升我国资本市场全球影响力方面作用突出。”冯艺东向界面新闻谈到，“持续深化内地与香港市场融合，不仅有利于巩固提升香港国际金融中心地位，而且对推动人民币国际化、促进两地经济高质量发展具有深远意义。当前两地资本市场融合互通还需要进一步加强。” 冯艺东观察到，当前，境外上市备案效率有待优化、境外企业回A股上市面临多重门槛、北交所尚未纳入港股通范围。 为此，冯艺东建议，进一步提高内地企业赴港备案效率，完善回A上市标准及特殊架构监管，将北交所纳入港股通范围，促进内地和香港资本市场互联互通。 冯艺东还针对完善资产管理业务权责界定机制提出建议。 冯艺东谈到，近年来，随着资本市场改革发展、居民财富增长和理财需求不断提升，资产管理行业实现了跨越式发展。 “在转型过程中逐渐暴露出资管行业的核心矛盾，当市场出现剧烈波动或行业发生兴衰巨变而导致投资者亏损时，委托人和管理人对于‘管理人是否已尽到勤勉尽责义务’容易产生分歧，导致法律纠纷频发。”冯艺东说。 为此，他建议，由金融监管机构联合司法部门，建立科学、可操作的责任界定机制。 一是建立“过程导向”而非“结果导向”的司法认定原则。法院在审理资产管理业务相关案件时，应遵从行业惯例，谨慎介入对于投资行为的决策判断，避免司法判断取代投资判断，明确资产管理信托关系中各主体的法律定位以及权利义务，重点审查管理人的决策流程，而非单纯看投资结果。只要管理人能证明其投资决策流程符合监管规定、行业惯例、合同约定且无重大过失，说明管理人已履行信义义务，即便投资出现亏损，也不应认定为违约，应由委托人履行承担市场风险的义务。 二是引入第三方专家评估机制。在涉及复杂金融产品的纠纷中，引入由行业协会（如基金业协会、证券业协会等）推荐的独立第三方专家库。由行业专家对管理人的投资管理、风控执行、尽职调查的充分性进行专业评估，确定管理人是否勤勉尽责，并明确将投资损失与违反信义义务之间的因果关系作为法官裁量的重要参考，以此弥补司法审判中金融专业知识的不足。 三是明确信息披露的行业信息边界。由行业监管部门或行业协会建立更为细化的《资管产品管理人信息披露行业标准》。明确资管产品信息披露仅限于资管合同中约定的临时报告、年度报告、季度报告、净值报告，明确投资者对于资管产品监督权应严格限定于此范围之内，管理人没有义务披露具体投资标的详细经营信息。投资者不能利用资管合同信息披露的兜底条款，要求行使超出合理合法范畴的知情权。同时，明确投资者在资管产品投前、投中、投后均无任何管理权，其所行使的权利不得超出监督权范畴。 此外，冯艺东还谈到，作为风险管理与资源配置的重要平台，金融衍生品市场的健康发展对增强资本市场韧性、优化价格发现功能具有深远意义。然而，我国资本市场长期存在“单边市”特征，多空平衡机制发展相对滞后，制约了市场内在稳定机制的有效发挥。 他建议，试点推出“分类动态准入+统一清算”的个股期权市场化改革，进一步降低市场参与门槛、优化交易机制、降低交易成本，更好满足各类投资者风险管理需求，助力资本市场功能提升。一是引入分类动态准入机制，适度放宽二级交易商个股对冲权限和跨境业务资质。二是建立场外衍生品统一清算平台，降低系统性风险。三是以动态调节机制替代刚性规模管控，增强政策适应性。