一季度过半江苏蛋价“过山车”，3月份或低位回暖

卓创资讯鸡蛋(3976, -26.00, -0.65%)市场分析师刘宏 【导语】1-2月江苏蛋价经历了明显的上涨与下跌过程，主要原因是节日效应影响下，需求端的强预期与弱现实的碰撞，引起季度内江苏蛋价的涨跌互现。3月春节余温减弱，市场交投恢复性提升，需求的回暖或拉动省内蛋价低位向好整理，但受供需宽松影响，月均价或环比仍低。 1-2月江苏鸡蛋价格呈先涨后跌走势，主因是受春节效应影响，需求端参市积极性先增后降，传导至价格形入“过山车”。上涨阶段主要集中在1月，日均价由月初的3.03元/斤持续上涨至31日的4.05元/斤，贡献出季度内累积最大涨幅25.19%，随后春节来临，市场需求进入季节性淡季，供需矛盾增加，蛋价持续下滑至2月22日2.80元/斤，累积最大跌幅为30.86%。进入3月，随着春节假期的结束，市场交投活跃度较前期缓慢改善，价格下方空间减小，但需求仍处恢复阶段，省内价格震荡前行。 一季度虽供应处在去产周期，但存栏量仍处同期偏高水平，供应充足对鸡蛋价格难有明显利多支撑，因此影响省内鸡蛋价格涨跌的主要的因素侧重于市场需求端。 从需求端来看，根据春节分水岭效应，需求变化可以分为1月春节前、2月春节假期及春节后2个阶段。1月份需求上升的主要原因是业者普遍对春节前的内销需求有较高预期，产区流通环节备货情绪增加，供需偏紧拉动价格的持续上涨，而随着春节临近，流通环节前期储备货源较充足，抵消了部分内销货源需求的紧迫支撑，内销需求提升力度不及业者预期，流通环节风控意识增强，部分让利出货，库存水平上升。春节过后，由于春节前终端风控意识下，库存降至低位，虽产区库存短暂上升，但销区补货需求增加，库存转移速度略好于业者预期，春节后的库存虽仍维持季节性增加趋势，但产销库存压力暂不大，支撑省内蛋价在2月末的小幅翘尾。截至2月28日，江苏一季度生产、流通环节季度库存天数分别为1.24天、1.22天，环比分别增加21.27%、2.52%，整体处近五年同期正常略低水平。 节日效应拉动，需求仍有改善预期。一方面，3月份节假日因素不多，上旬鸡蛋市场或延续购销清淡的行情，而随着清明、五一等节日影响因子的临近，旅游、餐饮等消费活力仍有逐步释放空间，下游消费或呈先低位震荡后恢复性改善的趋势。另一方面，从销区调研情况看，当前蛋价水平处偏低水平，业者对鸡蛋价格的下方空间预期不大，且小码货源偏紧，终端对后市的上涨预期信心增强，因此预计后期节假日因素拉动下，鸡蛋需求或仍有提升空间，对鸡蛋价格或有利多影响。 供应面或高位缓降。根据蛋鸡养殖周期推算，3月份新开产蛋鸡数量或小幅增加，但较同期减少，同时老母鸡出栏量理论上环比增加，因此供应仍延续去产周期的趋势不变，叠加需求的恢复性改善，供需格局或由宽松逐步收紧，对鸡蛋价格利多逐步转强。 综合来看，3月上旬江苏市场供需博弈，价格或2.80-3.10元/斤震荡整理，中下旬随着需求稳定性增强，供需环境及业者对后市信心的改善，业者参市积极性或提高，预计价格或在3.10-3.50元/斤，呈逐步向好走势，但由于整体价格低位上行，因此月度均价或环比仍低。