B站高管解读Q4财报：用户平均年龄已提升到二十六、七岁

哔哩哔哩（以下简称“B站”）公布截至2025年12月31日第四季度及全年未经审计的财务报告。财报显示，B站第四季度总营收达83.2亿元人民币，同比增长8%，净利润5.1亿元，同比提升478%；全年总营收达303.5亿元，同比增长13%，调整后净利润25.9亿元，首次实现全年盈利。 详见：B站2025年调整后净利润25.9亿元 首次实现全年盈利 财报发布后，哔哩哔哩董事长兼CEO陈睿、副董事长兼首席运营官李旎以及CFO樊欣等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。 以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容： 高盛分析师Lincoln Kong：首先恭喜公司在2025年能有很不错的收官。我的问题有关B站社区。我们看到，2025年从整体来看，无论是用户还是流量其实都有不错的加速增长。我想请教管理层，这背后主要有哪些因素？展望未来，管理层认为平台用户的流量增长空间还有多少？因为目前整体的竞争比较激烈，在公司看来，如何在竞争中留住这些创作者？公司对用户的战略是什么？ 陈睿：B站用户增长背后最核心的原因是我们平台上优质的内容在不断增加。 我之前说过，在内容平台之间的竞争，它的终局就是看哪个平台拥有最多的“优质内容”。换句话说，“优质内容”是决定竞争的最重要因素之一，尤其是现在，我们看到工业生产的快餐化内容越来越多，此时“优质内容”会显得更稀缺，在用户心目中的心智会更强。 B站之所以能够持续地产生优质内容，是因为我们具备优质内容的土壤和种子。在我看来，“社区”就是培养优质内容的土壤。在B站上，我们可以看到有很多懂得欣赏优质内容的用户，而且这些用户往往是整个社会里有话语权的那部分用户，他们能够在一些优质内容刚刚产生的时候就分辨出它们，而且去主动传播它们。 这些用户就是我们之前提到过的“社区”，他们对优质内容的创作是非常重要的。因为Up主在创作内容的时候，他们不像大家所想的那样是在闭门造车；他们需要用户给他反馈，也就是说他们需要用户告诉他哪些内容好、哪些内容用户喜欢；而这些懂得欣赏优质内容的人，他给Up主的反馈是会不断地激励Up主创作优质内容的。而这种激励就形成了一种“正循环”，我们的Up主在B站上面会创作B站用户喜欢的内容，而这些内容放在全社会，就会成为全社会的优质内容。 我们的“社区”对创作者是非常重要的。有时候我们会看到，一个在B站上的头部创作者，好像他做的内容在其他平台上也会受用户喜欢，但那是因为这个创作者已经成长起来了。但在一个创作者刚刚开始成长的时候，他需要用户告诉他哪些内容是好内容，而B站就是能够起到这样的作用。 所以，我们可以看到B站的优质Up主是源源不断的，每年都会产生一波新的。我们每年评“百大Up主”的时候都会有差不多三分之一的Up主是这一年新冒出来的。所以，我们说“社区”起到了土壤的作用，在这个土壤里是能够源源不断地产生优质内容的。 而且，想要形成这样的社区是需要时间积累的，因为它是由一个又一个的真实用户产生的。而且B站是个去中心化的平台，我们有上千种品类的内容，就相当于平台要聚集很多种不同的用户在这里。用现在那些所谓的工业手段其实是很难短时间造就的。所以我也一直说，“社区”是B站的竞争壁垒。 有了“社区”这个土壤之后，我们认为优质内容的种子就是Up主。我一直认为优质内容的源头其实是Up主独一无二的灵魂。因为有了一个又一个富有创作力的Up主，他们才能够去产生优质内容。其实对于B站来说，Up主是信任B站社区的，他们愿意把自己创作、成长的过程放在B站。所以，这也形成了我们的“Up主+社区”的生态。 我们对B站未来的增长是充满信心的。因为过去我也说过，“内容消费”其实是一个“只能升级，不能降级”的过程。当你看过越多的内容，你就越会想去消费好的内容：如果你没看过什么内容，你可能看一下就能满足；但是你看的内容越多，你就越会去想消费好的内容。而我认为，现在的中国市场其实已经到了一个“内容足够多”的阶段。所以，越来越多的用户会逐渐想去消费好的内容。而B站因为有优质内容的心智，所以越来越多的用户会成为B站的用户。而且，我们现在的用户平均年龄已经到了二十六、七岁，随着用户进入到有更多的可支配金钱的阶段，他们在B站上的消费也会提升。 因此，我认为B站现在已经进入了一个良性的发展阶段，我认为未来的用户增长还会是一个必然的过程。 说到B站未来竞争中的策略，我觉得我最关注两件事。第一个就是保持和强化B站优质内容的心智。这点我认为还是很重要的，因为无论对于我们的用户，还是对于我们的创作者来说，只要这种心智在不断地强化，我觉得就会有越来越多的创作者和用户来到B站这里；第二个是要让我们的Up主在平台上有更好的发展、有更长的生命周期、有更多的商业回报。我觉得“更长的生命周期”这点我们是做得不错的。现在B站大量的Up主都是5年