9个月来首次缩量，央行今日开展8000亿元买断式逆回购

为保持银行体系流动性充裕，3月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。 数据显示，因3月有10000亿元3个月期买断式逆回购到期。由此，央行3月6日开展8000亿元买断式逆回购操作，意味着当月3个月期买断式逆回购缩量续作，缩量规模为2000亿元，这是2025年6月以来3个月期买断式逆回购首次缩量续作。 中信证券(26.350, 0.14, 0.53%)首席经济学家明明认为，春节过后，伴随政府债供给压力边际放缓，流动性市场整体稳定，同业存单利率已接近一年以来的最低水准，中国人民银行大幅扩张流动性供给的紧迫性并不高。 另有业内人士表示，本次3个月期买断式逆回购缩量续作，可能主要与银行等金融机构的资金需求结构有关，不代表央行收紧中期流动性。不过，3月还有6000亿元6个月期买断式逆回购到期，同样还有4500亿元MLF到期，央行加量或等量续作的概率也较大。综合两个期限品种的买断式逆回购和MLF，3月央行有望延续中期流动性净投放。 根据央行官网每月公布的工具操作情况，1-2月买断式逆回购、中期借贷便利（MLF）、国债买卖操作分别净投放9000亿元、1万亿元和1500亿元，再加上新型政策性金融工具等结构性工具，已净投放的中长期资金约2万亿元。 业内人士表示，考虑到年初两个月中期流动性净投放规模分别达到10000亿元和9000亿元，处于偏高水平，春节过后月度净投放规模或将有所下降。不过，近年来央行加快货币政策框架的价格型转型，货币政策工具的操作量服务于利率调控目标，未来也不用过多关注。