瑞达基金观察 | 解读《2026年政府工作报告》

2026 年发展主要预期目标：GDP增长4.5%—5%，城镇新增就业1200万人以上，物价涨幅2%左右，粮食产量稳定在1.4万亿斤左右。 报告重点内容：以新质生产力为主线，壮大集成电路、低空经济等产业，培育发展量子科技、6G等未来产业，深化“人工智能+”，整治无序竞争，建设全国统一大市场。财政加力提效，支持设备更新、消费品以旧换新。扎实推进乡村振兴与新型城镇化，持续保障改善民生：提高医保补助与养老金标准，增加学位供给，稳就业促增收。防范化解房地产、地方债务等风险，推进高水平开放，办好民生实事，推动高质量发展。 （涉及的集成电路、低空经济、量子科技、6G、人工智能等领域仅为政策支持方向列举，不构成对相关行业或领域的投资建议，相关领域投资存在政策落地不及预期、技术迭代、市场竞争等多重风险，投资者需结合自身风险承受能力，理性判断。） 1、经济增速目标降至4.5-5%，与市场预期基本吻合 过去三年增速目标都设定在5%，今年有所下调，或反映出中央政府在制定经济增速目标时更为理性。同时，明确2035年人均GDP较2020年翻一番的目标。2020年人均GDP为7.33万元，翻一番意味着2035年将达14.6万元，或将迈入中等发达经济体的门槛。 力争CPI回升至2%。若该目标能实现，可能对房价和消费行业产生一定的影响。但需注意，2%为预期目标指引而非刚性任务，其实现受宏观经济、市场供求等多重因素影响，最终实现存在不确定性。 将2026年单位GDP能耗降幅由3%进一步提升至3.8%，同比上升0.8个百分点。或反映出未来对能耗要求更高，控能耗相关政策或将加大力度。 2026年城镇新增就业人数目标继续保持在1200万人以上（2023年为1200万人左右、2024-2025年为1200万人以上），城镇调查失业率继续维持在5.5%左右（与2023-2025年一致）。 二、宏观政策力度温和，增强政策取向一致性和有效性 宏观政策整体上看中性偏宽松，整体基调与过去半年保持一致，延续稳健的调控思路。 删掉“适时降准降息”的提法，提出要“优化创新结构性货币政策工具，适当增加规模，完善实施方式”，预计结构性货币政策工具规模或将继续提升。 赤字率继续维持4%，赤字规模5.89万亿（较上年提升0.23万亿）。超长期特别国债维持在1.3万亿（用于大规模设备更新、消费品以旧换新及“两重”建设）、特别国债拟发行3000亿（用于补充国有大行资本）。 地方专项债券维持在4.4万亿、预算内投资增加200亿元至7550亿元。提出政策性金融工具和政府投资基金：政策性金融工具发行8000亿元（2025年是5000亿元），同时统筹用好各类政府投资基金，及支持工作基础较好的地方探索编制全口径政府投资计划。 三、产业与结构：新质生产力为核心、促内需为首要任务 新质生产力与科技创新是政策核心发力方向，新型政策工具重点投向科技领域，旨在通过加大基础科学研发投入、推进自主可控，并利用科技赋能各行各业，打造智能经济，从供给侧打通内需堵点。 将促内需作为首要任务，通过居民增收、专项债补贴消费、优化税制等举措落地，聚焦“投资于人”。 （相关政策导向仅为行业发展环境分析，不构成对高耗能或节能领域的投资建议；目标对房地产或消费等领域的潜在影响、相关政策工具的投向及政策分析仅为政策内容解读，不构成对具体行业或领域的投资建议。） 小达想告诉您，我们从不追求一时的热闹，我们所希望的，是陪您走得更稳、更远。 风险提示：本文中的观点仅为对《2026年政府工作报告》的政策解读与投教分享，不代表公司立场，仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。观点基于当前宏观经济、政策及市场环境形成，具有时效性，未来市场走势可能受到政策、流动性、基本面及市场情绪等多重因素影响，呈现动态变化，观点可能相应调整。瑞达基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎，请审慎选择。