聚焦两会|博时基金陈显顺：解读政府工作报告，关注三大投资主线

2026年3月5日上午，十四届全国人大四次会议开幕，政府工作报告擘画了“十五五”发展蓝图，并公布今年中国经济增长预期目标为“4.5%—5%”，一系列重磅信息备受各界广泛关注。 博时基金首席权益策略分析师陈显顺表示，“让我印象比较深刻的是，政府工作报告在稳增长与结构升级之间取得了较好的平衡。一方面，通过更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策稳定经济运行；另一方面，把科技创新、新质生产力和消费升级放在更加重要的位置。这体现出宏观政策已经从单纯的短期逆周期调节，逐步转向“稳增长+促转型”的双重目标。对于资本市场而言，这种政策框架既稳定了宏观预期，也有望为产业升级提供长期发展空间。” 关于今年经济增长目标，陈显顺认为，将经济增长目标设定在4.5%-5%，体现出政策制定中的稳健与务实。一方面，这一目标与当前全球经济放缓的大环境相适应，有助于稳定市场预期；另一方面，这一增长区间也为产业升级、结构调整留出了空间。当前中国经济正在从房地产和传统投资驱动向科技创新和高端制造驱动转型，因此增长质量比单纯速度更加重要。从长期看，在保持中高速增长的同时完成产业升级，对中国经济更具战略意义。 报告提出，“继续实施适度宽松的货币政策”。“优化创新结构性货币政策工具，适当增加规模，完善实施方式”。在陈显顺看来，今年继续实施适度宽松的货币政策，体现出宏观政策对经济恢复和结构转型的支持力度。与以往全面宽松不同，当前货币政策更加注重结构性和精准性，例如通过再贷款、科技金融等工具，引导资金更多流向科技创新、先进制造和中小企业。这样的政策取向既能够保持流动性合理充裕，又可以提高资金配置效率。从资本市场角度看，稳定的流动性环境有助于降低企业融资成本，也有利于提升长期投资信心。 报告提出，“继续实施更加积极的财政政策”。陈显顺表示，今年财政政策更加积极，同时更加注重支出结构优化。从政策方向看，财政资源将更多投向提振消费、科技创新、公共服务和民生保障等领域，这些领域不仅能够稳定短期需求，也具有较强的长期经济乘数效应。尤其是“投资于人”的理念，意味着通过教育、医疗和社会保障提升居民消费能力，这对于扩大内需具有长期意义。总体来看，财政政策正在从传统的基建刺激逐步转向推动经济高质量发展的支撑体系。 同时，对于资本市场方面，政府工作报告指出，“持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重。” “以上对资本市场的表述释放出一个重要信号，即资本市场在资源配置中的作用有望进一步提升。通过推动中长期资金入市、完善投资者保护制度、拓展创投退出渠道，可有效改善市场的资金结构和投资生态。未来，建议进一步强化长期资金的制度安排，例如推动养老金、保险资金等长期资金稳定入市，同时持续提升上市公司质量和分红水平。只有形成长期资金、优质资产和完善制度的良性循环，资本市场才能更好服务实体经济发展。” 从两会释放的政策看，我们认为，以下三条主线可以考虑关注。一是科技创新和先进制造，包括人工智能、高端装备和半导体等领域；二是与能源转型相关的产业，如新能源、电网升级和储能技术；三是消费升级和服务消费，包括医疗健康、养老服务和文旅消费。这些方向既符合国家产业升级的战略重点，也具备较好的长期增长潜力。 风险提示：本材料所载信息不构成对买卖任何证券或提供任何投资决策建议的服务。该等信息在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，投资者应当对本材料的信息进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。我们对所载材料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本材料所载内容仅为该资料出具日的信息，后续可能发生变更。未经授权禁止第三方机构或个人以任何形式进行商业用途的传播、剪辑。