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中东局势突变!投资如何应对?基金经理最新研判

发布时间:2026-03-08 13:25:14 点击量: 8


【导读】地缘风险发酵扰动市场,四大FOF基金经理解读资产配置新路径 近期,中东地区地缘政治风险持续升温,全球市场波动加剧! 从原油来看,过去一周,美国原油价格录得有记录以来最大单周涨幅,WTI原油价格单周涨超36%,布油价格单周涨超28%。除原油外,股票、债券、黄金等大类资产价格均剧烈波动,大类资产配置迎来前所未有的挑战。 如何在不确定性中锚定确定性,平衡组合收益与风险?在目前环境下,哪类资产性价比更高?为此,中国基金报记者专访了南方基金FOF投资部总经理、基金经理李文良,国泰基金多资产配置部负责人曾辉,兴证全球基金多元资产配置部基金经理刘潇,汇丰晋信基金养老FOF投资总监、FOF基金经理何喆。 这些FOF基金经理围绕股债估值、权益风格切换、黄金原油走势及FOF配置策略,深度解析当前市场核心动力,拆解震荡市中的投资机遇与防御之道。 南方基金李文良:在地缘冲突冲击全球股市环境下,建议控制权益资产仓位并对结构进行偏防御调整。 国泰基金曾辉:股市今年可能转向以盈利增长为重点,结构性行情继续,但风格可能跟去年差异较大。 兴证全球基金刘潇:在估值提升、基本面缓慢改善、流动性维持宽松等情况下,中短期权益资产整体中性,波动性可能会提升,但长期价值依然明显。 汇丰晋信基金何喆:从中长期而言,外部的短期情绪扰动不会改变长期趋势,继续看好A股市场的中长期战略级别机遇。 中国基金报:“黑天鹅”来袭,全球股市波动加剧。国内A股和港股震荡反复,债市则维持稳定表现。当前背景下,股票和债券的投资价值怎么看,哪类资产的性价比更高? 李文良:复盘最近4次中东冲突对A股的冲击节奏,冲突发生后1个月A股承压,但在3—6个月维度,A股上涨胜率逐步恢复,12个月维度上涨胜率恢复至70%。叠加目前A股的风险溢价水平不高,债券收益偏低,中期保持对A股看多。 曾辉:我们分析多资产采用的是超涨-超跌极值框架:债市方面,在多种因素的推动下,收益率上升较快,如30年国债收益率上升超过50BP,存在明显的超涨现象,因此短期收益率会有一个缓慢的回落,对应长债价格短期的一个反弹,但中长期受制于经济回暖预期和可能的高油价冲击,收益率向上是大趋势。 股市方面,去年是估值扩张非常充分的一年,部分行业有明显的超涨迹象,因此今年可能转向以盈利增长为重点,结构性行情继续,但风格可能跟去年差异较大。 何喆:短期来看,地缘风险冲击风险资产,全球避险情绪升温,资金向防御性板块迁移,成长板块承压,黄金石油等资产价格上涨,A股市场受情绪及基本面不确定性因素影响,波动可能会加大。从中长期而言,外部的短期情绪扰动不会改变长期趋势,继续看好A股市场的中长期战略级别机遇。 一方面,国内供需两端政策齐发力,盈利及ROE逐步企稳改善,国内科技产业持续取得突破,叠加海外流动性宽松,A股有望在分子、分母端的双重支撑下继续向好。 另一方面,中国经济具备足够韧性,居民超额储蓄可观,随着资本市场活力激发,有望形成居民资金入市与股市慢涨的正反馈,同时也会进一步吸引外资参与,夯实长期上行格局。 刘潇:经过过去一年半的上涨,权益市场估值水平有明显提升。在估值提升、基本面缓慢改善、流动性维持宽松等情况下,中短期权益资产整体中性,波动性可能会提升,但长期价值依然明显,一方面随着居民存款累积、信用周期从底部缓慢修复,消费和信心有望逐步回暖,最终带动上市公司利润修复,依然看好权益资产的长期配置价值。 无风险收益率处于较低水平,债券收益率也相应较低,整体处在低位运行的过程中。当前环境下,更希望通过多元资产搭配(如股+债+黄金等)构建组合,可以更好地对冲单一资产波动,获取长期稳健收益。 中国基金报:当前A股和港股震荡,后续权益市场的风格是否迎来切换?哪些板块或具备结构性机会? 曾辉:伊朗冲突作为重大历史性事件的深远影响被明显低估了,原油价格可能突破100美元,不仅会冲击全球经济的基本面,而且还会通过影响石油美元来冲击全球资本市场的流动性。叠加美股本已处于大周期超涨高位,全球股市波动大概率加大。 股市风格会从去年的估值扩张转变为今年的盈利增长,硬资产可能是近期的主线,首推重大地缘冲突推动下的能源产业链,包括原油、煤炭、化工、农产品(9.290, 0.45, 5.09%),其次是稀缺性的资产比如新材料产业链,包括稀土和锂电池。另外像具有明显产业比较优势的电网设备也值得关注。 刘潇:关于后续权益市场的风格,倾向于逐步增加价值和质量型基金的配置。这主要基于两点考量:一是许多价值型资产在过去有所下跌,如果认为其长期价值不变,赔率自然在上升;二是胜率方面,随着宏观环境逐步复苏,CPI有望企稳修复,与宏观大盘关联度较高的价值型资产胜率正在不断提升,我们希望在左侧做一些埋伏动作,逐步加大对此类资产的配置权重。 李文良:风格是否切换需要看流动性预期是否有收缩风险,