3.2万亿元投资计划背后，深圳在补什么？

2月26日，深圳市发改委披露，2026年深圳市重大项目计划纳入项目832个，总投资3.2万亿元，年度计划投资3091亿元。 在深圳的项目体系中，重大项目通常指投资规模大、符合产业发展导向、具备明显带动效应的固定资产项目。 界面新闻记者统计发现，从近五年数据看，深圳重大项目投资规模始终处于高位。2022年到2025年，深圳重大项目实际完成投资额均远超年度计划投资额，计划完成率始终保持在115%以上，平均为121.3%。其中2024年表现最为突出，完成率达到了124.4%。 2026年计划投资额较2025年的3337.1亿元略有下调，但结合往年平均超过120%的完成水平，实际投资额仍有较大概率超出计划。 中国（深圳）综合开发研究院金融发展与国资国企研究所所长胡彩梅告诉界面新闻记者，今年投资额度下调并非收缩，而是“提质控量”。像2026年申报门槛明显提高，优先支持前期成熟、能够在今明两年形成实物工作量的项目，剔除可行性不足或带动效应较弱的项目，从源头强化有效投资。 同时，从近5年的项目总投资额来看，2023年项目总投资额达到4.1万亿元的峰值，项目总数也维持在900个以上的高位。随后两年进入平稳期，总投资和项目总数小幅回落。 胡彩梅分析称，主要受三大原因影响。第一，是周期切换。2023年4.1万亿元的高点，本身就是“十四五”中后期集中攻坚形成的峰值。当时一批补短板、强基础的标志性工程密集开工，投资强度被短时间推高。随着这些项目陆续竣工投产，后续新增项目的集中投入节奏放缓，属于正常的周期波动，而不是增长乏力。 第二，是土地资源的现实约束。深圳土地开发强度已经处在高位，大规模拆建式扩张难以持续。土地供应趋紧，使得大体量新增项目的落地空间受到限制，也倒逼投资从“数量扩张”转向“效率提升”。在这种背景下，投资规模回归合理区间。 第三，是投资方向的主动优化。相比此前阶段，近年来深圳逐步压缩传统基建占比，将更多资金投向现代产业等领域。 从2025年至2026年的年度安排看，深圳重大项目仍集中于现代产业、民生改善和基础设施三大领域，整体框架保持延续。 日前，深圳市发改委释放了2026年部分重大项目的进展，包括藏粤直流工程深圳段、穗莞深城际铁路深圳机场(7.160, -0.13, -1.78%)至前海段、新皇岗口岸联检大楼以及福田水质净化厂二期工程。这些项目分别对应能源保障、空间协同与城市运行能力三个方面。 人工智能和先进制造业的发展，使得用电负荷持续走高。对深圳而言，电力保障的重要性进一步凸显。特高压直流工程的落地，将增强深圳的电力输入能力。 藏粤直流工程，是当前国内容量最大的特高压柔性直流输电工程，额定输电容量1000万千瓦。线路全长约2681公里，自西向东跨越西藏、云南、广西、广东四省区，最终落点深圳。该工程于2025年6月获国家发展改革委核准，深圳段中部换流站已于2025年年底开工，目前“三通一平”完成约25%。 对高度依赖外来电源的深圳而言，能源输入能力影响着产业扩张的边界。 2025年深圳汽车制造业用电量同比增长23.98%。新能源汽车、电池及相关电子制造的高耗能属性正在显性化。与此同时，深圳数据中心用电量达到34.54亿千瓦时，同比增长14.92%，已占第三产业用电量的7.39%，并拉动第三产业增长1.03个百分点。 可以看出，制造强度和算力密度正在同步上升。 南方电网深圳供电局数据显示，“十四五”期间新增的65座110千伏及以上变电站中，“20+8”产业集群配套变电站占比接近四成。电网建设的重心，已经更多匹配先进制造和战略性新兴产业的用电需求。 藏粤直流工程更多解决能源供给问题；城际铁路和口岸联检大楼，则影响湾区内部的往来效率。 穗莞深城际铁路深圳机场至前海段已完成西乡站至宝安站区间双线隧道贯通，3座车站全部封顶，各工区陆续复工推进；新皇岗口岸联检大楼则进入室内精装修及机电、智能化、景观和市政施工阶段。 胡彩梅向界面新闻记者指出，穗莞深城际铁路的推进，将进一步完善城际交通网络，增强深圳与湾区城市之间的联通能力。而新皇岗口岸联检大楼作为深港跨境核心枢纽，其智能化升级，将提升人员与货物通关效率，强化深圳在深港协同中的枢纽地位，推动要素在湾区内部更高效流动。 在能源和交通之外，福田水质净化厂等项目则补齐城市运行的环境配套。随着产业集聚和人口增长，处理能力是否匹配，直接影响城市运转效率。 这些项目，更多指向城市的能力建设，而非短期规模冲高。真正值得关注的，是资金流向的变化。 胡彩梅提到，深圳重大项目投资计划是基于城市发展规划和实际需求制定的，同时深圳始终注重项目储备。近年来深圳逐步提高工业投资和新基建投资占比，“十四五”期间工业投资占比已从13.6%提升至25.5%。 在她看来，这类投资更偏向先进制造和新兴产业领域，能够带动产业链升级，提升