两会定调新航向 基金经理调校投资路线图

数据来源：中国政府网、中国银河(14.210, 0.14, 1.00%)证券研究院 时值全国两会召开之际，“十五五”规划纲要草案和政府工作报告成为投资者关注的焦点，两者不仅为经济发展与政策走向擘画了清晰蓝图，也释放出众多投资机会的信号。 多家受访基金公司认为，以生物医药为代表的新兴产业、以算电协同为代表的新基建工程、以消费服务为代表的国内大市场等，蕴含着大量投资机会，随着政策预期企稳与结构性转型加速，A股市场有望在科技创新与内需复苏的共振下开启新一轮行情。 今年的政府工作报告将“加紧培育壮大新动能”置于重点工作任务，而且对新兴产业和未来产业的布局描绘得尤为具体，成为市场关注的焦点。 具体来看，2026年政府工作报告指出，要“鼓励央企国企带头开放应用场景，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业。建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业”。 相较于往年，今年的政府工作报告在新兴支柱产业中新增了生物医药，在未来产业中新增了脑机接口，且将未来能源在未来产业中的排序提到了前面。 受政策利好的推动，3月6日，生物医药板块应声大涨，中证香港创新药指数单日反弹4.24%，药捷安康、荣昌生物(105.900, 12.90, 13.87%)分别大涨43.53%、10.92%。此外，万得脑机接口主题指数上涨1.76%，未来能源板块的核聚变、太空光伏、储能等方向也跟随上扬，海鸥股份(16.940, 1.54, 10.00%)、中国能建(2.890, 0.26, 9.89%)、泰嘉股份(27.930, 2.54, 10.00%)等多只个股涨停。 华泰柏瑞副总经理、指数投资部总监柳军表示，2026年政府工作报告将生物医药纳入“新兴支柱产业”，顶层设计明确，叠加多款新药获批上市，业绩进入释放期，板块迎来政策重磅利好与商业化加速的双轮共振，在同样受益板块超跌、估值低位区间与资金流入的情况下，后续亦有望出现修复行情。 国泰基金也指出，2026年政府工作报告明确将生物医药列为新兴支柱产业，重点提出推动创新药高质量发展、优化集采与价格管理、完善商业健康保险对创新药的支持，缓解市场对盈利与支付端的担忧。此前，因全球地缘冲突导致的流动性冲击带来A/H估值处于相对低位，叠加2025年第四季度主动权益基金对医药板块的持仓跌至低点，导致市场出现卖压。随着情绪的释放，生物医药板块对正面边际变化敏感度或在提升，为可能的触底反弹提供了较高的安全边际和配置窗口。 “近期地缘政治风险溢价上升、美联储降息预期反复博弈导致的流动性边际收紧，以及前期获利盘消化三者共振共同导致了港股创新药此前的回调。”广发基金指数投资部基金经理刘杰指出，“对于港股创新药而言，其核心逻辑依然牢牢锚定在2026年行业业绩兑现拐点、国产新药出海爆发式增长，以及指数估值处于历史较低分位（近5年13%分位）这三大坚实基本面上，当前的调整恰在一定程度上让行业更加回归理性。3月到4月将迎来重磅临床数据读出及新一轮医保谈判结果落地的关键窗口，同时每年ASCO/ESMO大会均能带来事件催化，值得投资者关注。” 除了上述新兴支柱产业和未来产业外，政府工作报告还对“打造智能经济新形态”着墨较多，主要围绕“人工智能+”的产业化落地，在硬件方面提出实施超大规模智算集群、算电协同工程等新基建工程；在应用方面指出推动智能终端和智能体规模化应用，培育“智能原生新业态”；在数据要素方面指出健全数据要素基础制度，高质量数据集建设。 天弘基金认为，人工智能继续成为政府工作重点，且报告深化拓展“人工智能+”，代表着未来将围绕AI作为核心，构建完整经济体系，形成深度绑定数据、算力、电力，形成全链条的智能经济形态。 其中，“算电协同”首次被写入政府工作报告，且被明确列为新基建工程，引发市场关注。随后，报告起草组成员、国务院研究室副主任陈昌盛在国新办吹风会上特别强调：“现在网上有句话，说AI的尽头是能源，我们要用好国家电网体系的优势，进一步实施建设超大规模的智算集群和算电协同这样的新型基础设施。” 近期，电力和电网设备板块持续活跃，国证绿色电力指数、中证电网设备指数年内分别上涨13.54%、40.51%，其中中证电网设备指数在3月6日再创新高。 华宝电力ETF基金经理曹旭辰指出，近期电力股的强势表现，一方面体现出我国IDC数据中心行业的AI化转型正在逐步加速，另一方面也表明我国整体电力需求结构的逐步升级。在市场风险偏好波动较大的情况下，相对低估值的电力板块的定价可能刚刚开始，但能否从逻辑交易转向业绩预期交易，可能仍需等到下半年，但整体板块存在波动式上行可能性。 “AI算力爆发推升电力负荷，传统电网难以匹配高密度能耗需求，算电协同通过动态调度算力集群与绿电资源，破解能源供给结构性