动量交易“全面恐慌性出逃” 或暗示阶段性底部临近

这曾是华尔街最热门的交易之一，但接连出现的三重利空，令此前高歌猛进的动量股遭遇近年来最猛烈的回撤之一。在一些股票投资专业人士看来，这轮大幅抛售似乎已接近临界点。 动量因子——一种通过追逐赢家、抛售输家的交易策略——在周三录得近两年来第三大单日跌幅后，自2月份高点已回落逾9%。巴克莱分析指出，过去出现类似跌幅时，往往意味着暂时触底，随后迎来反弹。在伊朗战争以及疲弱就业数据冲击市场之际，投资者还要消化对人工智能颠覆性影响的担忧，动量交易在彭博追踪的12个因子中录得表现最差的一周。 该行全球股票战术策略主管Alexander Altmann表示，“我们正处于全面恐慌性抛售模式，跨区域股票的价格走势显示出极端压力水平，即便指数本身尚未达到这种程度。”他补充称，尽管不排除下行过度的可能性，但在周三的因子波动幅度位列过去两年单日变动的第0.3百分位之后，其团队已“准备宣布这一轮行情告一段落”。 动量因子崩跌发生在更广泛的市场抛售背景之下，这轮抛售已将美国主要股指拖入年内负收益区间。周一早间，在油价飙升至每桶100美元上方之际，股指期货预示市场或将进一步下跌。大量抛压源自软件板块。人工智能技术的进展引发市场担忧，认为人工智能将颠覆现有商业模式，导致部分公司股价大幅下挫，跌幅达到两位数。 伊朗局势动荡加剧了市场波动，在既有的人工智能担忧之外，又引发了能源供应冲击的忧虑。周五最新非农就业报告显示美国非农就业人数意外骤减且失业率上升，在油价上涨引发通胀威胁之际，这进一步加剧了市场对劳动力市场健康状况的焦虑。 值得注意的是，动量因子的暴跌延续至周五，巴克莱警告称尽管跌势临近转折点，但仍有进一步下探空间。据Altmann统计，历史上因子平均最大回撤幅度接近11%，“因此仍存在进一步下行、出现超调的空间”。 Jefferies交易台的Michael Toomey指出，股市的极端波动正带来“最大程度的痛苦”，当前的交易水平通常意味着投资者正在选择认输——尤其是那些昔日的高飞股。据他分析，上周连续三天的下跌，是近三年来第四糟糕的一段跌势。