港股上新！携5297倍认购“神话”仍然重挫，优乐赛共享上市首日大跌43%！分析师解读原因

3月9日，港股迎来了在马年春节后的首次上新。循环包装服务提供商优乐赛共享（HK02649）、工业机器人(16.390, -0.06, -0.36%)公司埃斯顿(21.880, -0.35, -1.57%)（HK02715，SZ002747）、微型驱动龙头兆威机电(113.070, -4.65, -3.95%)（HK02692，SZ003021）同日登陆港交所主板。 上市首日开盘，三家公司表现分化，兆威机电一度涨超10%，而优乐赛共享和埃斯顿则分别一度跌超30%和9%。 值得注意的是，《每日经济新闻》记者梳理发现，2026年开年至今（截至3月9日）共有27只新股登陆港交所，绝大部分在上市首日开盘股价上涨，优乐赛共享和埃斯顿成为唯二开盘即破发的新股。 此前配发结果显示，上述三只新股在散户认购阶段均表现踊跃，埃斯顿获19.67倍认购，兆威机电获1536.76倍认购，而优乐赛共享更是以5297.23倍的超额认购领跑，但其首日股价走势与认购的火热程度形成了强烈的反差。 截至当日港股收盘，兆威机电股价略微回调，收报73.00港元/股，微涨2.41%，总市值195.26亿港元；埃斯顿股价震荡下行，收报12.90港元/股，跌16.02%，总市值124.85亿港元；优乐赛共享则更是低开低走，收报6.20港元/股，大跌43.64%，股价几近腰斩，总市值5.60亿港元。 为什么超购倍数最高的优乐赛共享，在上市首日股价表现反而不佳？光大证券(16.040, -0.14, -0.87%)国际策略师伍礼贤在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，首要原因便是优乐赛共享较低的募资额。优乐赛共享此次IPO（首次公开募股）所得款项总额约为2.24亿港元，扣除按最终发售价计算的估计应付上市开支4818万港元后，所得款项净额仅约为1.76亿港元。“在这么低的基数下，出现很高的超额认购倍数，其代表性需要打折扣。” 其次，从认购结构看，散户的热情无法完全反映机构的态度。国际发售部分，优乐赛共享仅获4.20倍认购。“机构的参与规模不算太大，这对整体投资气氛有所影响。”伍礼贤说。 招股书显示，优乐赛共享是中国循环包装服务提供商，致力于为汽车行业内的汽车零部件制造商及OEM（原始设备制造商）提供服务。公司主要提供共享运营，根据这一共用模式为客户管理托盘、板条箱或容器等循环包装，代表客户处理循环包装的储存、配送及退货（主要通过分包的第三方物流服务提供商进行）、清洁和维护。 “它所处的是比较传统的行业，从过往业绩看，增长比较温和，趋势不算突出。”伍礼贤表示。据招股书披露，2022年、2023年、2024年及2025年前8个月，优乐赛共享收入分别为6.48亿元、7.94亿元、8.38亿元及5.33亿元；净利润分别为3120万元、6415万元、5074万元及2689万元。 伍礼贤补充道：“最主要的问题还是它的规模太小了。小公司在市场气氛较好时往往涨幅可观，但在下跌市况中股价波动也会更大。” 对于“A+H”上市的兆威机电未破发且收涨的原因，伍礼贤指出，市场主要参考其A股的价格来给H股定价，自2月27日开启港股招股以来，兆威机电的A股股价在整体下跌的市况中波动不算大，这为其H股的发行定价提供支撑。“此外，当前兆威机电H股股价相对于A股股价存在明显折价，这也是其股价在首日表现相对平稳的重要原因之一。”