ETF日报：短期内受风险偏好回落及供应链扰动影响，A股走势或以震荡承压为主

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 受中东地区冲突加剧影响，全球市场遭遇股票、债券、大宗商品的多资产同步冲击，本周首个交易日亚太地区股市普遍下挫。国内市场方面，上证指数午后企稳回升，截至收盘下跌0.67%，报4096.60点；深证成指一度下跌超3%，盘中跌幅持续收窄，最终收跌0.74%报14067.50点。两市成交略有放量，共计2.67万亿元。全市近4000家股票下跌，互联网、煤炭股逆势走强。短期内受风险偏好回落及供应链扰动影响，A股走势或以震荡承压为主。中长期看，外部地缘扰动外溢影响有限，决定A股走势的锚依然在于国内的宏观基本面和政策周期。建议关注市场回调后的修复机会。 3月9日，受能源替代效应爆发催化，煤炭ETF（515220）盘中强势上涨超5%，最终收涨超3%，市场交投活跃。近期中东地缘局势持续扰动，国际原油价格突破110美元/桶，天然气价格亦出现大幅波动。受油气价格上涨的溢出效应影响，海外煤炭供需平衡表趋紧，ICE纽卡斯尔动力煤期货价格触及138美元/吨，创下2025年1月以来的新高。印尼煤炭扰动持续，2026年印尼煤炭产量配额仍在博弈。在宏观基本面与海外映射的共振下，资金正加速回流资源品板块。数据显示，截至3月上旬，煤炭ETF在近5个交易日内合计获得资金净申购超6亿元，彰显出市场资金对该板块配置价值的高度认可。 从微观景气度与底层逻辑来看，当前煤炭板块正处于基本面改善与红利价值凸显的叠加期。一方面，油价显著走高带动了相关化工品涨价，以煤炭为原料的烯烃、甲醇等煤化工工艺相较于油头路线的成本优势持续扩大。行业盈利水平的改善正推动装置负荷提升，进而直接拉动化工用煤需求快速放量。另一方面，煤炭板块依然具备显著的防御与红利价值。当前中证煤炭指数(2453.677, 74.86, 3.15%)的股息率达到4.86%，在当前市场环境下依然具备较强的吸引力。这种高股息叠加微观基本面改善的资产特征，为板块提供了坚实的安全边际。 在此背景下，市场上唯一的煤炭ETF（515220）受到持续关注。该ETF紧密跟踪中证煤炭指数，精选涉及煤炭开采、煤炭加工等业务的上市公司，能够较好地反映煤炭产业链的整体表现。展望后市，在供给端合规生产与产能结构优化的背景下，叠加化工煤需求抬升与能源替代逻辑，煤炭行业供需格局有望维持紧平衡，价格中枢具备支撑。对于希望把握资源品周期弹性与红利价值的投资者而言，在充分评估自身风险承受能力的前提下，可适当关注该ETF的长期配置机会。 今日，光伏板块表现亮眼，光伏ETF国泰（159864）单日收涨1.77%，成分股金开新能(9.460, 0.86, 10.00%)强势涨停。近期光伏行业利好频传，市场热度快速回温。一方面，在2026年全国两会期间，多位代表委员聚焦光伏产业高质量发展，工信部明确将2026年定为“光伏行业治理攻坚之年”；另一方面，工信部等六部门于3月初联合印发《关于促进光伏组件综合利用的指导意见》，直面即将到来的组件“退役潮”，为光伏绿色循环经济催生了规模巨大的新兴赛道。同时，太空光伏需求有望迎来指数级增长。马斯克下注光伏制造，为轨道算力和AI供电铺路。中国头部光伏设备厂商具备极强的高效迭代和快速响应能力，有望跻身特斯拉和SpaceX等相关设备供应链，打开全新成长空间。在“反内卷”与“太空光伏”双主线催化下，行业情绪显著回暖。 目前，光伏板块正处于从“价格战”向“价值重构”的标志性拐点。随着供给侧自律限产与落后产能的加速出清，产业链价格单边下行的趋势已初步扭转，部分电池片报价出现上行迹象，具备技术溢价的龙头企业利润兑现预期正在修复。数据层面，当前中证光伏产业指数的市净率仍处于五年中位数以下，部分核心标的市盈率已回落至10至20倍的合理区间，估值安全边际较高。 作为布局该赛道的优质工具，光伏ETF国泰（159864）全面覆盖了光伏产业链的上、中、下游。在政策底、估值底与盈利底的多重共振下，光伏产业有望迎来新一轮高质量发展周期。对于看好新能源赛道长期潜力的投资者而言，光伏ETF国泰（159864）依然具备较好的中长期配置价值，投资者可结合自身风险偏好适当关注，把握产业周期反转的机遇。 红利国企ETF国泰（510720）今日逆势上涨0.98%， 主要受三重因素驱动。 首先，地缘冲突升级推动全球能源价格大幅上行。霍尔木兹海峡通行量骤降94%，长江证券(7.460, -0.20, -2.61%)测算若海峡持续关停，考虑煤化工和煤电需求的提升，二者合计或增加全球耗煤量约1.67亿吨，占2025年全球动力煤消费总量的2.2%，该ETF成分股中煤炭板块权重较高，直接受益于需求预期改善。 其次，政策红利持续释放。新“国九条”及市值管理政策鼓励上市公司分红，长期资金入市政策持续落地，直接扩张