华宝基金：2026总量目标“提质增效”，财政政策将稳中有进

两会“进行时”，社会各界聚焦于最新的政府工作报告、“两会”上事关民生的议题议案等。华宝基金投研部门聚焦了国务院总理李强日前所作的政府工作报告，就该文件对“十五五”时期工作以及2026年工作所作出的部署，进行了深入分析及提出了投资展望。 华宝基金指出，2026年，政府在经济发展的总量目标上较注重“提质增效”，财政政策上稳中有进，货币政策则延续适度宽松的基调。此外，内需仍是2026年重点工作的首位，在供给侧方面，将推进全国统一大市场建设，其中“反内卷”仍是主要抓手，同时报告也指出推动社会全面绿色转型的政策方向。华宝基金同时提示投资者重视“打造智能经济新形态”的基调，对于集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业，以及未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业保持适度的重点关注。 华宝基金分析认为，从政府工作报告来看，2026年，GDP不变价增速目标为“4.5-5%”，相较于2025年的“5%左右”略有下调。在“十五五”首年，这意味着释放了“十五五”期间更加重视增长质量的信号，重在提质增效；但也强调了“在实际工作中努力争取更好结果”，赤字率隐含的名义增长率为5.0%，高于实际增长目标。同时，2026年CPI目标继续定在2%左右，并且今年明确价格总水平将“由负转正”，释放了较为明确的改善供求关系、温和提高物价中枢的信号。 华宝基金同时认为，2026年我国财政政策将稳中有进：广义财政支出增速有所回落，合计预算财政赤字率从去年两会时制定的8.4%回落至8.1%，但“准财政”规模温和扩张。考虑到财政本身的“顺周期”属性，财政支出仍有望对总需求回升形成支撑。货币政策方面，则延续适度宽松，引导结构性宽信用；其中，政府工作报告中提出“优化创新结构性货币政策工具，适当增加规模”，“引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域”，应是重在通过结构性工具引导金融机构定向于重点领域结构性宽信用。 在“需求侧”与“供给侧”方面，华宝基金分析认为，内需仍在2026重点工作首位：消费方面安排超长期特别国债2500亿元支持消费品“以旧换新”，同时设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式扩大内需，同时明确“制定实施城乡居民增收计划”、“支持有条件的地方推广中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假制度”，后续可能仍有政策呵护。投资方面，事权上收，表外加力，今年中央预算内投资拟安排7550亿元，较去年有所增加；同时发行新型政策性金融工具8000亿元，较去年发行额同比多增3000亿元。投资也仍有支撑。在供给侧方面，2026年政府工作报告将推进全国统一大市场建设作为深化重点领域改革的首要任务，明确将深入整治“内卷式”竞争，强调对过剩产能的引导和调控。 值得注意的是，2026政府工作报告中首次提出单位碳排放量指标，标志着能源双控全面转向碳排放双控。报告提出“设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点；着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用”。华宝基金认为，这样一种“推动全面绿色转型”的举措，将有助于新能源体系建设，扩大绿电应用。 今年1月20日，华宝基金旗下“电力ETF华宝（159146）”正式上市交易，而2月初以来，在A股市场的起伏震荡中，电力ETF华宝（159146）却走出了显著逆势上扬的行情。根据Wind数据，自2026年2月2日截至2026年3月9日收盘，电力ETF华宝（159146）的标的指数“中证全指电力公用事业指数”区间涨幅达到11.59%。分析人士认为，在AI革命中，算电协同的重要性日益成为市场共识，我国在电力领域的良好建设与较充沛的电力供应，正凸显成为大国优势；同时，近期美以伊战争的走势超出预期，原油价格飙涨反而推升了市场对于新能源转型及绿电的渴求、憧憬。电力ETF华宝（159146）以中证全指电力公用事业指数为跟踪标的，该指数呈现为“火电+绿电+水电+核电”的“全电布局”格局，充分把握了我国能源电力系统中丰富多样的投资标的与投资机会，同时，指数的前十大权重股也多为我国电力行业龙头企业。 关注新兴支柱产业，重视资本市场中长期制度建设 华宝基金重点关注了2026政府工作报告中提及的重点产业方向：报告指出“鼓励央企国企带头开放应用场景，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业”，同时提出“建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业”，其中未来能源、脑机接口较去年政府工作报告来看属于新增的行业。报告并且提出“打造智能经济新形态”，具体包括促进新一代智能终端和智能体加快推广；同时指出要实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程、加快发展卫星互联网等。政府工作报告在阐述到金融支持方面