华泰期货：能源风险助推氧化铝近日上涨

昨日氧化铝主力合约2605开盘于2844元/吨，收盘于2905元/吨，涨幅3.57%。 成本助推成为本轮氧化铝价格上涨的主要驱动力，纯碱价格三次触及涨停以及运费价格大幅度拉涨。虽然因为中东地区运输不畅造成海外氧化铝存在转售需求FOB价格大幅度回落，但同时运费价格大幅度上涨，澳洲到中国氧化铝运费从21美元/吨上涨至30美元/吨。此外，几内亚矿运费同样受到干扰，从23美元/吨上涨至28美元/吨。 国内现货市场因为个别氧化铝减产为保障长单供应而存在现货市场采购需求，现货市场价格小幅上涨。当前国内外供应依旧为过剩格局，社会库存和仓单库存持续增加。 后期需要关注原油(607, -8.60, -1.40%)及运费是否将会持续发酵，虽然CIF矿价提高，但当前国内氧化铝生产尚不面临亏损，广西地区新增产能提上日程，对铝土矿存在刚性需求。虽然中东运输受阻造成海外矿端供应更为过剩，但运费的持续扰动可能会干扰到铝土矿运输和长单定价。 若能源风险缓解，氧化铝将重回供应过剩和仓单压力较大逻辑，基本面暂无驱动氧化铝上涨的实质利好。 风险提示：海外矿端风险外溢、国内指标风险外溢 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。