霍尔木兹海峡关闭，甲醇涨停，尿素跌了

3月2日，全球能源市场因中东局势骤变而剧烈震荡。受伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡影响，原油、黄金等避险资产大幅飙升，而国内化工期货市场同步异动，呈现出罕见的分化格局。 截至收盘，甲醇主力合约日内涨停，报2365元/吨，A股甲醇概念股中，赤天化(3.170, 0.29, 10.07%)、金牛化工(10.320, 0.94, 10.02%)、兴化股份(4.840, 0.44, 10.00%)等多股涨停；然而，同属伊朗优势出口品种的尿素期货下跌1.14%，报1817元/吨，呈现与甲醇截然相反的走势。 冲突延续的信号持续释放。据新华社报道，伊朗最高国家安全委员会秘书拉里贾尼3月2日明确表示，伊朗不会与美国进行谈判。此前，伊朗伊斯兰革命卫队于2月28日晚宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。塔斯尼姆通讯社报道，随着油轮等船只穿行霍尔木兹海峡的交通停止，该海峡实际上已被关闭。3月1日，一艘试图通过海峡的油轮被击中并开始沉没。 作为全球能源运输的“咽喉”，霍尔木兹海峡承载着全球20%的原油、35%的甲醇海运贸易量，其封闭直接引发能源价格剧烈波动。 3月2日早间，国际油价大幅飙升，布伦特原油开盘暴涨13%，价格突破每桶82美元。而除了原油，伊朗作为全球第二大甲醇生产国、最大甲醇出口国之一，以及全球第二大尿素出口国，其局势动荡对相关品种的影响更为直接且深远。 数据显示，伊朗是全球第二大甲醇生产国，年产能约1716万吨（占全球约9.2%），年产量900–1000万吨。80%–90%产量用于出口，是全球最大甲醇出口国之一。而中国作为全球最大的甲醇消费国，对伊朗甲醇依赖度较高。金联创数据显示，2025年，伊朗甲醇对华出口量873万吨，占我国进口量的60.42%。 申银万国期货分析指出，伊朗天然气制甲醇装置若遭袭击、电力中断或人员撤离，产能将直接停摆。此外，约1200万吨甲醇海运经霍尔木兹海峡，一旦封锁或航运停摆，甲醇贸易将受到重大影响。此外，价格方面伊朗以低价天然气制甲醇，是全球价格“地板”。冲突推高原油及天然气价格，全球甲醇生产成本同步抬升。运输方面战争保险费暴涨，海运成本失控，进一步推高进口到岸价。 宝城期货最新研报认为，冲突通过三大路径影响甲醇市场：一是供应收缩，伊朗装置受天然气短缺与安全风险影响，降负、停车概率上升；二是物流受阻，霍尔木兹海峡航运受限，影响我国进口节奏；三是成本上升，原油涨价推升全产业链成本，带动甲醇期现货价格上行。 南华期货(21.000, 1.34, 6.82%)认为，此次地缘冲突对甲醇影响较大，且后续有反复发酵的可能。后续需要密切关注此次冲突会不会波及到伊朗甲醇主产区（即阿萨鲁耶工业园区）。此外，还需关注双方交战过程中会不会袭击伊朗南帕尔斯气田，即伊朗境内最主要的天然气供应地区；伊朗主要港口与海峡（伊朗阿巴斯港与霍尔木兹海峡）的情况。截至目前2月伊朗甲醇发运量为18万吨，后续高度关注伊朗发运进度。 与甲醇的强势涨停形成鲜明对比，截至收盘，尿素期货下跌1.14%，报1817元/吨。这一反差或源于国内尿素“保供稳价”政策的强力约束。 伊朗是全球第二大尿素出口国，年产能约800万-900万吨，年出口量超过400万吨，占全球尿素贸易量的10%-15%，主要出口至巴西、土耳其、印度等农业大国。尽管地缘冲突有推升国际化肥价格的预期，但国内尿素市场面临政策天花板。 海证期货指出，本次冲突对伊朗产量及出口产生一定缩量预期，霍尔木兹海峡封闭也使中东地区其他国家尿素出口面临不确定性，短期国际尿素市场价格有望进一步推涨。但对于国内市场而言，在国内尿素出口配额管理背景下，对国内尿素实际供需影响较为有限，现阶段正值国内尿素农需旺季，需求释放叠加地缘冲突扰动导致价格表现偏强。目前国内尿素现货价格已接近政策指导价，在保供稳价导向下，上方空间也相对有限，不建议追涨。 西南期货同样认为，伊朗冲突对尿素市场是直接供应打击。伊朗多座工厂因冲突关停，叠加埃及停产，瞬间造成全球产能硬缺口。这导致国际化肥价格或在一周内飙升，且缺口无法被快速填补，但对中国而言，虽然印度、巴西等大买家将转向中国紧急采购，为中国企业打开了出口套利窗口，但短期处于春耕旺季，为稳产保供暂无出口，短期更多是情绪驱动上涨。 事实上，此前不久，中国氮肥工业协会就曾发布关于市场炒作尿素指导价的说明称，尿素指导价是协会以促进国内尿素保供稳价为宗旨，以稳定尿素市场预期为目标，综合考虑行业上下游情况提出的指导性价格建议。近期，尿素市场有关参与方大肆炒作尿素指导价上涨预期，引发市场波动，该行为严重影响尿素市场稳定，不符合尿素指导价稳定市场的初衷。长期看，尿素价格以稳为主。请行业参与者以协会公开发布的信息为准，不传谣、不信谣，共同维护尿素市场稳定。