中东地缘事件，如何推升铝价？估值修复进行时！华宝基金有色ETF（159876）拉升1.6%，此前5日狂揽1.3亿元

今日（3月10日）揽尽有色金属行业龙头的有色ETF（159876）早盘表现活跃，场内价格盘中拉升1.6%，现涨1.03%，截至发稿，该ETF获资金实时净申购360万份，并且此前5个交易日连续吸金，合计狂揽1.3亿元！ 成份股方面，云南锗业(44.620, 1.90, 4.45%)领涨超5%，博威合金(21.090, 0.89, 4.41%)、兴业银锡(51.450, 1.77, 3.56%)涨逾4%，湖南白银(15.270, 0.52, 3.53%)、中稀有色(93.880, 1.88, 2.04%)、雅化集团(24.780, 0.65, 2.69%)、锡业股份(39.910, 1.05, 2.70%)等个股跟涨。 中信建投(22.900, 0.06, 0.26%)认为，中东战火持续发酵，威胁中东和欧洲电解铝供应稳定性。历史上2006年5月、2021年10月、2022年3月、2026年1月，铝价均在挑战25000价格关口中铩羽而归，电解铝板块在此关口的估值被压制到7~8倍。2026年中国电解铝产出已接近达峰，海外新增产能释放缓慢，铝价在偏紧的平衡中挑战25000关口成功只是时间问题，而当前中东的地缘摩擦加速供需格局的恶化，铝价不仅能站上更能站稳25000关口。当25000关口不再是历史高点而是一个普通的价格，电解铝板块将迎来以25000为锚10倍PE为目标的估值修复行情。 中东地缘事件，如何推升铝价？①供给方面，2025年，中东区域电解铝产能约692万吨/年，占全球9%，若能源基建遇袭，存在减停产风险；②运输方面，霍尔木兹海峡是中东铝产业原料进口的生命线，封锁将导致阿曼、卡塔尔、巴林等国氧化铝供给完全中断；③能源方面，电解铝是“用电大户”，对能源价格极为敏感，若油气价格和海外电价持续大幅上升，可能造成二次能源危机，由此导致海外成本推动铝价上涨。 中信证券(26.100, 0.22, 0.85%)复盘2021-2022年能源危机发现，2021年，欧洲核电关停叠加俄罗斯减少天然气，供给导致电价飙升，随着俄乌冲突2022年2月爆发，能源危机进一步恶化，铝价和板块最大涨幅曾达到60%/100%。如今，中东局势升级，铝产业链供给担忧升温或将导致铝价上涨超出预期，叠加铝业中长期供需逻辑维持强势，持续看好铝板块价格估值齐升行情。 值得关注的是，HALO交易成为当前全球资本市场的核心主线之一。有色金属板块因具备重资产属性、战略资源稀缺性、AI基建刚需三大特征，成为HALO交易的核心受益赛道。 展望后市，有色金属板块还能再涨吗？兴业证券(6.480, 0.01, 0.15%)认为，有色金属在今年年中有望重新具备蓄势上涨动能。在大的逻辑方面，本轮有色周期是一轮逆全球化背景下，海外制造业重塑叠加海外非常规备库驱动的行情，有别于传统货币周期，在时间维度上或将延续，并且更为持久。 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，涵盖贵金属（避险）、战略金属（成长）、工业金属（复苏）等不同景气周期，全品类覆盖能够更好把握整个板块的贝塔行情。同时，该ETF是融资融券标的，是一键布局有色金属板块的高效工具。 截至2月底，有色ETF华宝（159876）最新规模24.27亿元，近1个月日均成交额超1亿元，在全市场跟踪同标的指数的三只ETF产品中，规模、流动性均居首位。 注：有色ETF华宝（159876）原来的场内简称为有色龙头ETF。 ETF费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，场内交易费用以证券公司实际收取为准。ETF不收取销售服务费。 联接基金相关费用说明：华宝中证有色金属ETF发起式联接基金（A类）申购费率为申购金额200万元（含）以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%，不收取销售服务费。华宝中证有色金属ETF发起式联接基金（C类）不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.3%。 风险提示：有色ETF华宝被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数近5个完整年度的涨跌幅为：2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%；2025年，91.67%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险