港股强势反弹，“避风港”效应能否催生趋势反转？

资金面回暖迹象显著背景下，港股是否将迎来持续反弹？多位业内人士持谨慎态度。 中东地缘冲突持续升级、全球滞胀担忧升温，亚太市场普遍承压，港股却在波动中展现出强劲韧性。 3月10日，港股高开高走、全线反弹，AI概念股领涨，与前一交易日的剧烈震荡形成鲜明对比。拉长时间线看，3月以来，港股跌幅与波动率显著低于日韩及亚洲新兴市场，抗跌属性突出。香港特区政府财政司司长陈茂波近期表示，中东资金或寻求安全感而选择香港，特区政府已做好足够预案；在当前的地缘政治格局下，香港既有挑战也有机遇，其中金融市场受益相对较大。 陈茂波的判断正得到市场资金动向的印证。第三方数据显示，尽管主动型外资进出呈现分化，但跟踪指数的被动资金仍持续流入港股；在港股IPO与再融资市场，中东主权财富基金、欧洲家族办公室等长线资金身影频现，积极争抢基石投资者席位，持续加码布局。 机构分析认为，港股短期有望延续修复态势，但在地缘冲突走向、国际油价波动及美联储政策预期尚未明朗前，市场大概率仍将维持震荡运行格局。 3月10日，港股高开高走。截至收盘，恒生指数上涨2.17%，恒生科技指数上涨2.4%。盘面上，AI概念股集体走强，MINIMAX-WP（00100.HK）涨超22%，智谱（02513.HK）涨近7%，腾讯控股（00700.HK）涨近6%；油气资源股表现偏弱，山东墨龙(11.920, -1.32, -9.97%)（00568.HK）跌超13%，中国海洋石油（00833.HK）跌超1%。 港股今日大幅回暖，与前一交易日形成强烈反差。3月9日港股波动剧烈，恒生指数盘中一度重挫逾3%。拉长时间看，近期中东地缘冲突持续升级推升国际油价，叠加美国就业数据不及预期，市场对“滞胀”风险担忧升温，全球风险资产遭抛售，多国股市同步承压。在此背景下，中国资产展现出更强韧性。 Wind数据显示，截至3月9日，3月以来韩国综合指数、日经225、MSCI亚洲新兴市场指数分别下跌15.89%、10.4%、10.2%，而恒生指数、恒生科技指数仅分别下跌4.5%、3.8%。 从市场波动看，港股同样更为平稳。3月以来，韩国综合指数、日经225、MSCI亚洲新兴市场指数月振幅分别为17.95%、11.82%、10.97%，恒生指数、恒生科技指数月振幅仅为5.62%、6.58%。 业内认为，港股强力反弹，一定程度上离不开南向资金的加持。一定程度上得益于南向资金强力托底。3月9日，尽管港股整体震荡收跌，南向资金当日净买入372.13亿港元，刷新历史单日最高纪录，此前纪录为2025年8月15日的358.76亿港元。 不过截至10日午间发稿，南向资金出现阶段性撤离，净卖出超60亿港元，其中，港股通（沪）净卖出超57.70亿港元，港股通（深）净卖出超2.71亿港元。 3月1日，香港特区政府财政司司长陈茂波表示“中东资金可能寻求安全感而选择香港，而香港已经做好了足够的预案”。 3月7日，他在公开演讲中进一步指出，中东资金过往主要投资于欧美市场，但数年前开始意识到需要分散投资，逐步将资产配置至中国及亚洲市场。他认为，在当前的地缘政治格局下，香港既有挑战也有机遇，其中金融市场受益相对较大。香港除了继续重视国际市场外，也应善用内地市场的优势以及企业“出海”的势头。 香港的“避风港”属性并非空谈。“当前中东地缘冲突持续发酵，全球风险偏好回落，港股正再次成为国际资金配置中国资产的重要窗口。”一名港股资深投资人士对第一财经表示，历史经验显示，在地缘风险升温阶段，港股常被国际资金视为重要配置方向。2003年伊拉克战争前夕，全球避险情绪攀升，资金便已提前流入港股。美国道富银行数据显示，2002年12月至2003年3月，国际资金累计净流入港股约2000亿港元，相当于当时市场总市值的6%。 港股能否成为中东资本眼中的“避风港”？从资金流向观察，尽管主动型外资进出分化，但跟踪指数的被动资金仍在持续流入港股市场。 华泰证券(19.850, 0.17, 0.86%)援引EPFR数据显示，截至3月4日，境外被动资金延续净流入趋势，单周净流入境外中资股约18.53亿美元。兴业证券(6.490, 0.02, 0.31%)经纪与金融研究院数据也指出，2026年以来被动外资对港股持续加仓，并未出现明显撤离。 进入3月，“国际中介”的港股持仓亦出现回暖迹象。Wind数据显示，以“国际中介”持股数量乘以最新周均价测算，其持有港股市值环比增加约44亿港元，其中阿里巴巴-W持仓市值回升最为显著。 在港股IPO与再融资市场，中东主权财富基金、欧洲家族办公室等长线资金频繁现身，积极争抢基石投资者席位，主动锁定6至12个月锁定期。Wind数据显示，2026年以来港股已有27只新股上市，共吸引约230家基石机构参与，中东资本身影频现。 具体来看，东鹏饮料(239.080,