复星保德信人寿、复星联合健康多年盈利，郭广昌2000亿保险帝国是如何炼成的？

复星保险帝国，不仅数量众多，时间跨度亦是长久的，横跨复星集团生命的三分之二。 2025年，中国保险市场稳中向好，我国保险业原保险保费收入为6.12万亿元，同比增长7.4%。其中人身险原保险保费收入4.65万亿元，同比增长9.1%。 在众多保司中，冠以“复星”二字的保险公司——复星保德信人寿已连续两年盈利，复星联合健康已经连续多年保持盈利状态，两家公司均保持高速增长态势。 2025年，复星保德信人寿保险业务收入达125.98亿元，同比增长 36.18%；净利润6.47亿元，同比增幅高达452.99%。总资产规模增至369.62亿元，较上年末增长42.13%。复星联合健康保险同样表现亮眼。2025年保险业务收入78.41亿元，同比增长50.00%；净利润1.30亿元，同比增长209.52%。总资产达到241.22亿元，较上年末增长43.63%。 不过，“复星”的保险版图，远不止复星保德信人寿与复星联合健康两家企业，过去20年，复星集团不断加码保险公司，扩张保险版图。据《险企高参》统计，复星高峰时期拥有过11家保险公司。不仅如此，复星还同友邦、以色列保险谈过收购事宜。 复星保险帝国，不仅数量众多，时间跨度亦是长久的，横跨复星集团生命的三分之二。复星集团创始人郭广昌把“实业+投资+保险”模式走的轻车熟路，一举让自己和集团成为“中国巴菲特”“中国伯克希尔”。 回顾过去近20年复星旗下保险帝国发展，从2007年首次参股永安财险，到2011 年将保险业务单独列为核心业务板块，再到2013年财报首页的标语也改成“向‘以保险为核心的综合金融能力’与‘以产业深度为基础的投资能力’双轮驱动的全球一流投资集团大步迈进”，以及2016年之后全球收购保险公司，无一不体现复星国际对保险的野心。 截至2025年上半年，复星的保险板块权重越来越大，复星国际2025半年报显示，复星国际保险总资产达到2170.53亿元，较2024年末上升13.6%，保险资产占复星国际总资产的29.1%；已是最大单一板块；保险板块总收入达208.90亿元，同比增长13.2%，保险板块收入占集团总收入约23.7%；净利润达12.18亿元，同比增长3.7%，保险板块净利润占集团总收入约173.5%，是带动集团净利润的中坚力量。 而这一切，郭广昌无疑是复星保险帝国的塑造者。 1992年，邓小平南巡后，大批在政府机构、科研院所的知识分子受南巡讲话的影响，纷纷主动下海创业，人们称其为“92派”企业家，郭广昌就是其中之一。 时间来到1998年，随着国企改革拉开序幕，一手医药一手地产的复星集团，扎进资本收购的队伍。收购手段并不新鲜，基本是低价买入、快速整合，迅速扩张，然后通过贷款、融资、发债再融资、并购上市套现。 在这一套“生意经”中，现金流至关重要。2007年7月16日，复星国际在香港上市，融资128亿港元，在当年，是港交所第三大IPO。这次IPO，复星出售20%的股本，以换取各业务板块持续发展的资金需求。 但是，从股本换来的现金，终归有“花光”的那一天，找到一个源源不断提供现金流的方式，才是主要任务。 悉数金融业几个赛道，银行无疑是吸纳资金的版本“T0”，可是在很长一段时间里，中国银行(5.330, -0.03, -0.56%)业不支持并购。但同样拥有聚集资金特点的金融业“T1”——保险，则被郭广昌所关注。不久后，郭就带领复星集团走向巴菲特的“产业+投资+保险”模式… 冰冻三尺非一日之寒。复星系第一次与保险公司“打交道”是在2007年末。那时，在市场上可选择保险机构并不多，恰逢彼时永安财险受保费上升和亏损双重因素影响，偿付能力出现危机，使得永安财险不得不寻求外部资金支持以增强偿付能力，进而给了复星一个机会。 2008年2月第一轮增资开始，当时永安财险的注册资本由3.1亿元骤增至16.632亿元。第一大股东陕西国企陕西延长石油集团参与增发，斥资5.46亿元认购33264万股，认购后持股比例为20%。复星集团则通过旗下三家子公司，复星医药(26.170, 0.45, 1.75%)、复星产投和复星工发，拿到永安财险17.2%的股权，位列第二大股东。 永安财险不愧是“老牌”机构，积极调整的魄力是有的。2009年永安财险开始大规模、全方位、系统化的改革，并采纳了股东之一复星集团的建议，提请省政府转变公司的管理体制和经营体制，改革公司的高管任命和考核机制，并对管理层进行适当调整。 “动力是充足的，效果是显著的。”2009年末，永安财险实现保费收入53.4亿元，净利润9700万元，实现扭亏为盈；2010年，实现保费收入57.9亿元，实现净利润2.9亿元，创历史新高，且首次实现了承保、投资双盈利。同年，永安财险还完成了第二轮增资，复星持股比例升至19.93%，仍为永安保险第二大股东。 两年后，复星集团更进一