混合理财产品发行逆势升温，今年已发行170余只，投资策略多元

开年以来，混合类理财产品的发行逆势升温。从今年新发的产品看，混合类理财的投资策略丰富，有力拓展了传统固收理财的收益边界。 Wind数据显示，2026年至今混合类理财产品已发行172只，显著多于去年同期的90余只。特别是在包含春节长假的2月，新发理财产品数量整体环比下降，但混合类理财产品发行数量逆势增加，当月新发产品数量66只。 根据银行业理财登记托管中心发布的《中国银行(5.330, -0.03, -0.56%)业理财市场年度报告（2025年）》，截至2025年末，混合类产品存续规模仅有0.87万亿元，占比2.61%。但规模已较2024年末提升了1400亿元，占比提升了0.17个百分点。 事实上，随着债市收益率走低，权益、商品等市场崛起，去年下半年起混合类理财产品已开始升温。在Wind口径下，去年全年发行了约760只混合类理财，下半年超过420只。 需要指出的是，混合类理财并不局限于在固收资产打底的基础上，增加一定权益仓位的偏股混合理财，还包括灵活配置混合理财。除股债资产外，还会配置如商品、期货等与股债相关性较低的多元资产，或执行精选个股、指数增强、对冲等不同策略。 包括工银理财、农银理财、光大理财、兴银理财、宁银理财等主要理财公司，均在开年大力布局混合类理财，相关策略不尽相同。 具体来看，今年成立的产品中如工银理财鑫悦优先股策略优选混合封闭系列产品通过优先股优选策略，积极配置具有固定收益特征、股息率稳定、由高等级优质主体发行的优先股资产。 如农银理财农银同心灵珑优选配置系列产品，通过对经济周期的研究以及对各类资产性价比的判断，采用均衡的大类资产配置手段，获取长期的投资回报。除精选个股外，产品择机参与以对冲为目的商品期货、股指期货等金融衍生品投资，平抑净值波动，拓宽投资边际。 而光大理财阳光橙鑫盈打新策略优选目标盈系列产品，通过对冲策略，在严格控制打新底仓波动的风险基础上，参与新股申购，并根据对冲成本和新股收益变化动态调整打新底仓和对冲策略。 在产品配置逻辑上，理财业内人士认为，当前混合类理财的新发产品配置策略更趋精细化，从传统“固收+”向多资产、多策略升级，理财机构在配套的投研、风控、销售资源方面都有广泛提升。而对于普通投资者，在收益率整体下行的背景下，混合类理财的吸引力依然在于其高于传统固收理财的业绩比较基准。 根据普益标准的数据，截至3月第一周，混合类产品的平均业绩比较基准较高，新发封闭式混合类理财产品的业绩比较基础达2.50%，高于封闭式固收类2.3%以及开放式固收类理财1.8%的业绩比较基准。 中信证券(26.130, 0.25, 0.97%)FICC首席明明认为，理财产品结构向含权化、多元化转型，将有效提升整个行业的投研能力与产品创新能力，推动居民存款资金向理财市场迁移，为资本市场注入长期稳定资金。 普益标准指出，混合类理财产品因其资产的灵活配置特征，可有效满足不同风险承受能力投资者的个性化需求。理财机构应推动多元化资产配置与产品创新，提高产品灵活性以满足差异化需求。同时，强化智能投顾与动态资产配置技术的应用，提升管理效率与客户体验。混合理财还有利于机构借助政策支持把握新的发展机遇，如布局绿色金融与可持续投资领域。