巴克莱：美国和伊朗局势升级加剧滞胀风险 市场尚未充分反映该因素

巴克莱表示，随着美国与伊朗冲突升级，滞胀风险正在上升，而这些风险在指数层面尚未得到充分反映。 由Emmanuel Cau领衔的策略师团队预计，鉴于局势最终走向仍不明朗，短期内市场可能转向更加防御性的布局。油价将成为左右其他资产走势的关键变量，能源供应、霍尔木兹海峡的海运、航空出行以及旅游业均面临风险。 对油价上涨最为敏感、受冲击最大的经济体包括：韩国、印度、日本、西班牙和意大利。 从行业层面看，与油价上涨呈现最强正相关的板块是能源、矿业和国防；而相关性最为负面的则是周期性行业、消费板块、化工以及航空公司。 策略师同时指出，近期的局势升级其实已被市场部分消化：年初至今油价已上涨约20%，美国10年期国债收益率下行约30个基点，且防御性板块近期已明显跑赢周期性板块。 由地缘政治事件引发的市场回调通常持续时间较短，若要真正改变经济增长前景，需要油价出现幅度大且具有持续性的上涨。