莱茵金属业绩不及预期，该公司称2026年销售额将增长至多45%

德国军工企业莱茵金属周三公布，全年销售额同比增长29%，并表示2026年收入增速将进一步提升，原因是各国政府正加大国防能力投入，军工企业有望从中受益。 全年销售额增长29%，至99.4亿欧元（115.6亿美元），低于伦敦证券交易所集团预期的105.3亿欧元。 息税前利润为16.8亿欧元，低于预期的17.5亿欧元；未交付订单规模则达到创纪录的638亿欧元，同比大增36%。 “世界正在快速变化，而莱茵金属已做好充分准备，”首席执行官阿尔明・帕佩格表示。“凭借我们的产品，我们将在各国军方不断增加的装备采购中占据重要份额，并提供21世纪现代化军队所需的装备。” 这家德国市值第七大的国防巨头同时发布了2026年业绩展望，该公司在2月初的业绩前瞻电话会上已有所暗示。 集团销售额预计增长40%至45%，至140亿至145亿欧元；营业利润率预计约为19%。 晨星分析师洛雷达娜・穆哈雷米在财报发布前指出：“随着年底预算审批恢复，欧洲各国、尤其是德国的国防开支回升，我们预计此前推迟的项目将转化为合同，推动订单量反弹，并进一步巩固公司本已高企的未交付订单。” 今年2月，该公司曾预计今年销售额将达到132亿至141亿欧元，息税前利润在24亿至28亿欧元之间，均低于市场预期逾10%，其股价随后下跌6.5%。 巴克莱分析师在2月称，市场对业绩指引公布后的股价走势“反应明显过度”，并表示“市场预期本就很高，股价对任何披露的信息都依然高度敏感。” 分析师指出，由于近期业务结构调整，今年同口径数据存在一定混淆，但武器与弹药业务增长仍将保持强劲，海军业务也具备韧性。 “从结构性角度看，我们认为基本面并未真正改变：2026年的未交付订单增长将十分可观。” 作为欧洲陆地装备与弹药领域的龙头企业，莱茵金属股价在过去三年累计上涨约540%。 不过过去一年涨幅有所放缓，部分投资者质疑其股价是否已充分反映价值，以及增长能否长期持续。截至周三开盘，该股年内涨幅仅为3.4%。 在俄乌冲突背景下，欧洲各国政府未来五年将加大国防开支，莱茵金属以及英国BAE系统、意大利莱昂纳多等军工企业被视为将充分受益。 2月28日美国和以色列对伊朗发动袭击、造成伊朗最高领袖阿亚图拉・阿里(136.85, 4.21, 3.17%)・哈梅内伊身亡后，国防股最初大幅飙升。市场担忧袭击可能演变为席卷整个中东的全面战争，进而推高军事装备需求。 随后涨幅有所收窄。尽管自首轮袭击以来，欧洲大型国防股平均上涨5%至10%，但同期莱茵金属股价基本持平。 中小型同业企业伦克公司首席执行官亚历山大・萨格尔本月早些时候表示，伊朗冲突可能推动海湾地区对国防装备的需求持续上升。 去年11月，莱茵金属曾预测，在地缘紧张局势和俄乌冲突推动下，其武器系统需求旺盛，未来五年销售额将增长四倍。公司预计，到2030年，其500亿欧元收入中的大部分将来自车辆系统以及武器弹药业务，营业利润率也将从2024年的15.2%提升至约20%。 2025年，该公司武器弹药业务增长27%，至35.3亿欧元；最大业务部门——生产坦克和军用卡车的车辆系统业务——全年增长32%，至49.9亿欧元。