通胀焦虑盖过避险买需 中东紧张局势下美债未涨反跌

美国国债下跌，中东冲突推高油价，引发市场对通胀加速的担忧，并迫使交易员下调对降息幅度的押注。 与全球市场动荡时期资金通常涌入美国国债避险的情形不同，债券交易员眼下更关注战事在该地区蔓延可能重新点燃通胀、从而削弱美联储进一步宽松空间的风险。美国总统唐纳德·特朗普正推动伊朗政权更迭，并表示对伊朗的轰炸行动可能持续数周。 短端美债领跌，两年期国债收益率上行4个基点至3.42%，10年期国债收益率上行3个基点至3.97%。货币市场将美联储下一次可能降息的时间预期推迟了两个月，至9月。 Saxo Markets驻新加坡首席投资策略师Charu Chanana表示，如果油价走高令物价上涨压力维持在高位，把债券当作避险资产的交易逻辑就不再那么清晰。 德意志银行上周发布的一份报告显示，相比地缘政治冲击本身，油价上涨更可能“显著”推高国债收益率。该行策略师分析了过去30年来最大的地缘事件，包括1990年伊拉克入侵科威特、“9·11”袭击，以及俄罗斯入侵乌克兰等。 与此同时，法国兴业(17.39, 0.00, 0.00%)银行策略师Manish Kabra在周一的一份报告中指出，过去50年发生的五次原油供给冲击，平均而言会在随后一周、三个月及六个月的时间窗口内削弱10年期美国国债表现。 投资者还必须权衡政府债券供给可能受到的影响——无论是为长期军事行动筹资，还是为减轻通胀对居民与企业的冲击而出台财政支持。 在富达国际，投资组合经理Mike Riddell加大了一项头寸：若对财政风险更敏感的长期美债下跌，该头寸将获利。 他表示，全球各国政府补贴能源与食品价格的趋势已持续一段时间，“如果中东危机持续或升级，这一趋势只会加速”，从而使当前水平下的长端主权债收益率显得脆弱。