油价飙升抑制美联储降息预期，美元全线走强

油价飙升促使交易员下调对美联储今年降息的押注，美元兑所有主要货币走强。 周末美以对伊朗发动军事打击后，彭博美元指数一度上涨 0.8%，创 2 月初以来新高。关键航道霍尔木兹海峡事实上已关闭，推动油价创下四年最大涨幅；通胀影响下，掉期交易商预计美联储今年降息 56 个基点，低于上周五的 60 个基点。 麦格理集团驻新加坡策略师加雷斯・贝里表示：“若油价持续飙升并最终推高美国通胀压力，市场认为美联储降息意愿会降低，这或许是早期信号。这推动美元走强，叠加避险情绪，同时也导致美国国债小幅遭抛售。” 此次涨势延续了美元近几周的复苏态势 —— 美元曾在 1 月跌至 2022 年以来最低水平。全球股市下跌、资金涌入黄金避险，风险情绪恶化也助推了美元涨势。 “在避险情绪主导下，多数周期性货币兑美元料将走弱。美元既受益于避险需求，也凭借美国净能源出口国地位获得支撑。美元整体对能源的贝塔系数仅温和为正，因油价通常与全球经济走强同步上涨，这正处于‘美元微笑曲线’的中段。” 美国总统特朗普称，对伊朗的轰炸行动将持续至目标达成，并呼吁伊朗领导人投降。伊朗国家安全负责人则表示，该国不会与美国谈判。 期权市场显示，美元走强更多源于油价因素，而非传统避险需求。交易员押注美元兑欧元、英镑等石油进口国货币涨幅最大，而兑产油国货币的反应则温和得多。 英镑一度下跌 1.3% 至 1.3314 美元，创年内新低；欧元下跌近 1%。相比之下，加元、挪威克朗仅小幅走低。 在典型的避险驱动涨势中，美元会全线走强。因此，货币间的分化表明，能源成本才是主因，而非恐慌情绪。这也体现在债市上 —— 美债周一走低。 伊朗危机或正重启美元与石油的传统关联，因美国是净能源出口国。周一，两者相关性三个月来首次转为正值。 瑞穗银行欧洲、中东及非洲区固定收益、外汇及大宗商品策略主管乔丹・罗切斯特称：“乌克兰危机初期的操作逻辑将被重新用于外汇和利率市场。若油价维持当前水平或更高，这将是贸易条件冲击，让沉睡一年的美元旧有相关性重新回归。”