中东局势无碍美股牛市？大摩：唯有满足两大条件才会引发崩盘

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 中东战火在本周初引发全球市场剧烈的避险反应，股市下滑，黄金、原油与美元同步走高。 然而，深入观察可以发现，市场内部存在明显分化。部分板块逆势上涨，例如能源巨头与国防军工企业。为美军提供服务的软件企业帕兰提尔（Palantir），是盘前少数走高的科技股之一。 与此同时，美国基准国债价格下跌、收益率上行，因为原油价格飙升引发的通胀走高担忧，抵消了部分避险买盘。 摩根士丹利美国首席股票策略师迈克・威尔逊（Mike Wilson）认为，油价将决定本轮地缘政治恐慌是否会引发股市更具破坏性的调整。 “从历史上看，地缘风险事件并未导致股市出现持续性波动。”威尔逊在周一发布并分享给《市场观察》（MarketWatch）的报告中表示。 数据测算显示，在地缘事件发生后的1个月、6个月、12个月，标普500指数平均涨幅分别为2%、6%、8%。 截至目前，对股市12个月走势打击最严重的是1973年赎罪日战争，当时石油供应危机直接引发了经济衰退。 因此威尔逊指出：“如果上周末伊朗及中东局势导致油价大幅、持续上涨，进而威胁经济周期的持续时间，股市就可能出现悲观情景。” 他表示，历史表明，油价飙升要产生如此严重的破坏，必须满足两个条件：同比涨幅达到75%~100%，且发生在经济增长周期的后期。 他认为目前并不满足这一条件：“正如我们此前所说，我们认为当前市场处于盈利加速复苏的周期早期阶段。” 此外，在他撰写报告时，原油同比涨幅仅为温和正值，约5%。 “因此，除非油价出现历史性飙升并维持高位，否则近期事件不太可能改变我们对未来6~12个月美国股市的乐观看法。”威尔逊表示。 随着盈利改善、经济预计提速，他给出的标普500年末目标点位为7800点。如果投资者保持谨慎，他最看好的防御性板块是医疗保健，其低估值、盈利改善、政策压力减弱，正吸引更多投资者入场。 加拿大皇家银行（RBC）策略师洛里・卡尔瓦西娜（Lori Calvasina）则提醒，不要过度依赖历史经验、在地缘坏消息下建议“逢低买入”。尽管多头“从数据上看是对的”，但她提醒这种观点源于“规模更有限”的冲突。 “在股市问题上，很难孤立看待地缘事件。地缘局势通常只是更大逻辑中的一部分。”卡尔瓦西娜表示。 自上周末美以袭击伊朗、地区冲突升级以来，美国股市周一将迎来首次开盘。今年以来标普500开局本就充满挑战，在AI冲击、特朗普政府政策影响等担忧下，美股表现弱于国际股市。 周一，油价创下四年最大涨幅，因交易员评估霍尔木兹海峡事实上关闭、沙特大型炼油厂停运的影响。欧洲股市创下去年11月以来最大跌幅，旅游、零售、奢侈品板块领跌，亚洲股市亦大幅下挫。