光大期货：3月12日能源化工日报

原油(607, -8.60, -1.40%)： （钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410） 周三油价重心反弹，其中WTI 4月合约收盘上涨3.8美元至87.25美元/桶，涨幅4.55%。布伦特5月合约收盘上涨4.18美元至91.98美元/桶，涨幅4.76%。SC2604以695元/桶收盘，上涨45.8元/桶，涨幅7.05%。地缘仍有反复，且霍尔木兹海峡仍在持续断航中，美军称伊朗正将霍尔木兹海峡沿岸民用港口用于军事用途，威胁对这些港口动武。伊朗军方回应称，那样的话，本地区所有港口会成为伊朗“合法目标”。伊朗武装部队发言人阿布法兹勒·谢卡尔希随后表示，如果伊朗的港口和码头遭到威胁，本地区所有港口和码头都会成为伊朗“合法目标”。此外，伊朗伊斯兰革命卫队发表声明说，霍尔木兹海峡处于伊斯兰革命卫队海军严密管控之下，“美国侵略者及其盟友无权通行”。国际能源署成员国已同意释放4亿桶战略石油储备，以应对中东地区战争导致的全球能源供应中断风险。他表示，此举旨在稳定全球能源市场，缓解中东局势升级对石油供应和价格带来的冲击。此外，美国总统特朗普表示，他将动用美国战略石油储备来缓解因伊朗战争而飙升的油价。根据OPEC月报数据，OPEC+2月份的产量平均为4272万桶/日，比1月份增加了44.5万桶/日。俄罗斯2月份石油产量较1月份小幅下降约5.6万桶/日，降幅0.6%，至918.4万桶/日。当前油价正在从周一的极端模式进入中低烈度对抗，但表现较为温和模式，但高波动仍为常态，且需要关注的核心逻辑是，霍尔木兹海峡超低通航率的背景下，随着战略储备的释放，阶段性确定的矛盾为对抗仍将持续，对于需求国而言，原料供应当量减少的背景下，只能以消耗存量和预防性降负荷来对待，因而市场将不断计价供应端缩减带来的价格重估，这在化工端的逻辑确定性表现的较为明显。 燃料油(3495, -7.00, -0.20%)： （杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786） 周三，上期所燃料油主力合约FU2605收跌4.87%，报4318元/吨；低硫燃料油主力合约LU2605收跌1.33%，报5050元/吨。昨日高、低硫燃料油跟随油价继续下跌，但跌幅有所收窄。主营炼厂对于中东原油的依赖度偏高，后期炼厂开工影响将逐步显现；地炼方面，目前已有船货叠加浮舱及库存，预计能消耗至5月，但6月以后原料缺口或将加大，部分大炼化已经降负，其他炼厂暂时保持稳定。据金联创开工率计算公式显示，截至3月11日，中国地炼常减压开工率为68.63%，较上周跌0.52个百分点。短期地缘局势变化仍对盘面波动性有较大影响，建议投资者做好风险控制，关注后续霍尔木兹海峡通行情况。 沥青(3609, -13.00, -0.36%)： （杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786） 周三，上期所沥青主力合约BU2604收涨1.07%，报3874元/吨。昨日沥青价格止跌企稳。百川盈孚统计，本周社会库存率为33.59%，环比上升0.83%；本周国内炼厂沥青总库存水平为28.49%，环比下降0.46%；本周国内沥青厂装置开工率为24.89%，环比下降6.37%。当前地缘冲突升级，使得地炼从中东及南美采购重质原油的渠道受限，原料到岸成本持续上行，后期沥青排产计划或将受到明显制约。但另一方面，受春节假期影响，国内道路基建等终端需求尚未实质性启动，刚需支撑偏弱，社会库存消化缓慢。短期沥青市场处于“强成本”和“弱需求”博弈之中，绝对价格波动或小于其他油品。 橡胶(17220, 135.00, 0.79%)： （邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445） 周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2605上涨65元/吨至17180元/吨，NR主力上涨35元/吨至13720元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨680元/吨至15615元/吨。昨日上海全乳胶17000（+0），全乳-RU2605价差-85（-180），人民币混合15900（+50），人混-RU2605价差-1185（-130），BR9000齐鲁现货15200（+600），BR9000-BR主力200（+400）。中汽协数据显示，2月汽车产销分别完成167.2万辆和180.5万辆，环比分别下降31.7%和23.1%，同比分别下降20.5%和15.2%。2026年1至2月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计140.4万吨，同比降1.4%，去年同期为142.4万吨。单看2月，进口量为60.1万吨。2026年前2个月，科特迪瓦橡胶出口量共计32.1万吨，较2025年同期的32.4万吨下降0.9%。单看2月数据，出口量同比增加0.4%，环比下降2.4%。合成橡胶反弹，走势跟随成本端，亚洲部分炼厂