华泰期货：聚酯产业链上演“V”字反弹，当前交易难度较大

瓶片、乙二醇(4641, -57.00, -1.21%)、短纤、PX0>对二甲苯、PTA(5834, -4.00, -0.07%) 3月11日，聚酯产业链PX/PTA/PF/PR/MEG主力合约整体再次“V”字反弹，最终收涨，波动依然较大。昨晚夜盘下跌为主，主要因为原油(607, -8.60, -1.40%)价格重心下移；但今日在炼厂继续降负以及部分大厂不可抗力的消息下上涨。 当前特朗普态度边际缓和、G7欲联合释放原油储备、沙特和阿联酋通过出口路线的转移和调整等消息的确对原油上涨形成了一定压制。但当前战争风险仍在，霍尔木兹海峡也尚未恢复正常通航，原油整体供应还在减少，而化工品缺乏释放战略储备等平抑措施，炼厂也仍在继续加大减产，对化工品的供应影响仍在持续。 同时，部分大厂宣布不可抗力可能加大上下游链条的违约风险。炼厂减产状态长时间持续可能令实物货源越来越紧缺，从而导致逼仓风险加大。当然，若成本端价格持续维持高位，后期也需要关注会不会对下游产生减产等负反馈影响，近两日江浙涤丝产销数据表现冷清。 整体来看，聚酯产业链维持逢低偏多看待，在未看到实际撤兵或谈判之前，霍尔木兹海峡船运仍难以畅通，成本支撑和供应担忧仍在，但局势也有缓解迹象，当前交易难度和风险较大，不宜追涨杀跌。 风险提示：宏观政策影响；原油大幅波动 伊朗局势超预期变动 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。