冰火两重天！澜起科技：利润暴增5成，股东套现45亿

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 继2024年归母净利润大增213%后，澜起科技(146.500, -1.35, -0.91%)（688008.SH）2025年再度交出亮眼成绩单。 业绩预告显示，公司全年预计实现归母净利润21.50亿至23.50亿元，同比增长52.3%至66.5%；扣非净利润19.20亿至21.20亿元，同比增长53.8%至69.8%。 （来源：Choice终端，制图：市值风云APP） 澜起科技主营各类互联芯片，且主要聚焦于DRAM存储领域。 目前公司是全球排名第一的内存接口芯片供应商，像三星、SK海力士、美光科技三大存储龙头，都是澜起科技的核心客户。 此外，公司也是JEDEC协会下属Memory Support Logic分会的主席单位，深度参与国际标准制定，拥有显著话语权。 旗下产品的加速迭代，是年内业绩增长的关键因素。 AI训练场景下，海量数据(20.300, -1.75, -7.94%)集的反复吞吐对内存带宽提出更高要求，DDR5渗透率快速提升。根据弗若斯特沙利文的统计，服务器DDR5的渗透率预计将从2024年的50.1%跃升至2025年的85.3%。 澜起科技不仅是全球少数可提供DDR5内存接口及模组配套芯片全套解决方案的厂商之一，且旗下主力产品已更新至DDR5第三子代，2025年内相关收入已超越第二子代产品。 与此同时，公司第四子代芯片进入规模出货阶段，第五子代芯片已启动客户送样，数据速率提升至8000MT/s，约为DDR4的2.5倍，代表全球领先水平，有望持续受益于AI算力需求的释放。 公司在业绩预告中同样指出，受益于AI产业趋势带来的旺盛需求，互联类芯片出货量实现显著增长。 进一步拆解来看，2025年前三季度公司互连类芯片产品线销售收入为38.32亿元，同比增长61.21%；同期该品类64.8%的毛利率，还有2.48个百分点的同比提升，这或许受益于存储芯片价格的持续上涨。 当前澜起科技正从内存接口芯片单一业务向高速互联芯片平台转型，公司旗下其他产品线中也不乏看点。 以PCIe Retimer为代表的“运力”芯片，正是其中的关键布局。 在一个完整的AI高速计算生态中，算力芯片负责“数据处理”，内存芯片负责“数据存储”，而运力芯片则承担起“数据传输”的关键角色。以配置8块GPU的主流AI服务器为例，通常需要搭配8至16颗PCIe Retimer芯片。 澜起科技是全球第二家具备PCIe Retimer量产能力的企业，2024年约有15%的市占率。 2025年一季度，公司运力芯片实现收入1.35亿，同比增长155%；上半年间，相关收入达2.94亿，收入占比超过10%，同比亦有大幅增长。 另一个值得关注的产品线是公司在2025年三季度新发布的CXL内存控制器芯片，其作用是帮助数据中心用户实现内存资源的弹性分配和高效利用，从而降低总体拥有成本（TCO）。 作为全球首款同类产品，该芯片已通过三星、海力士等内存头部厂商的认证，商业化进程稳步推进。 据弗若斯特沙利文数据，2024年PCIe互连芯片市场规模22.89亿美元，预计2030年市场规模达77.61亿美元，期间CAGR达20.1%；同期内，CXL互连芯片市场规模预计将自2024年的430万美元增长至2030年的17.03亿美元，实现商业化落地。 对比之下，主业内存互连芯片的市场规模将从2024年的12亿美元增长至2030年的50亿美元，CAGR亦有27.4%。 主业量利齐升的同时，两类新品也均展现出成为公司“第二增长曲线”的潜力。 从交易视角审视，澜起科技当前仍处于无实际控制人状态，“股权分散、股东减持”的隐忧依旧存在。 截至2025年三季度末，公司第一大股东中国电子投资控股有限公司（“中电投资”）持股5.1%，二股东珠海融英投资合伙企业（“珠海融英”）持股4.3%，两家合计已不足10%。 根据Choice终端的统计，2025年初至今，中电投资累计减持约1，840万股，占比约1.5%，对应金额约22亿；珠海融英累计减持约2，290万股，占比约1.9%，对应金额约23亿。 目前，澜起科技正站在AI浪潮的风口，其内存接口芯片业务已进入高速增长轨道，而“运力”芯片等新品亦正在快速放量。 然而在业绩持续兑现的同时，股东层面的减持压力，依然是市场不可忽视的变量。 免责声明：本报告（文章）是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的独立第三方研究；市值风云力求报告（文章）所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告（文章）中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。