险企护航 商业航天奔赴星辰大海

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 今年开年，商业航天领域融资热潮涌动。2月份，星际荣耀、箭元科技、星火空间等多家企业相继完成融资。资本的密集布局，加速了液体运载火箭、可重复使用技术及全产业链的建设步伐。 在政策与市场的双轮驱动下，商业航天正加速跨越“国家队主导”的单轨模式，进入市场化主体踊跃入局的多元发展模式。然而，随着产业版图急速扩张，发射与运营的风险敞口也放大。面对高昂的试错成本，商业航天对风险对冲的刚性需求正快速攀升。 在此背景下，商业航天保险被赋予了更高使命。多位受访人士表示，我国商业航天保险目前仍处于初级阶段，“低份额、高费率”的现实痛点亟待破解。破局之道，在于打破传统“事后赔付”思维，向“风险共管+数据共建+产业赋能”的全周期管理转型。这不仅是保险业的自我革新，更是护航商业航天高质量发展的必由之路。 近年来，我国商业航天产业保持高速增长。顶层政策支持体系不断完善，为行业注入了强劲动力，也为商业航天保险开辟了广阔的市场空间。 宏观层面，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》将航空航天列入战略性新兴产业集群。2025年11月份，国家航天局专门设立商业航天司，并在《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》中提到，建立商业航天活动强制保险制度。 具体到产业布局上，我国商业航天的发展空间持续拓展。2025年12月25日至12月31日，我国向ITU（国际电信联盟）提交新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请。 政策红利叠加市场扩张，推动商业航天迎来爆发式增长。中商产业研究院数据显示，2020年至2024年，我国商业航天行业产值由1万亿元增至2.3万亿元左右。同时，2025年，我国共执行92次航天发射，其中商业发射50次，占比首次超过50%。 产业体量的快速扩容，也意味着发射风险与复杂度同步攀升。风险对冲需求日益迫切，商业航天保险的“稳定器”作用愈发凸显。 中国人民财产保险股份有限公司（以下简称“人保财险”）相关负责人对《证券日报》记者表示，保险是商业航天产业链的重要生产要素，它通过专业的损失补偿功能，为企业的持续再生产提供稳定支撑。保险可为全产业链提供财产、人员、责任、货运等一揽子方案。 不仅如此，保险还在供应链协同和融资端发挥着乘数效应。盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员江瀚对《证券日报》记者表示，保险不仅是风险兜底工具，还能推动供应链升级。例如，要求卫星制造商投保质量责任险，将倒逼其提升产品可靠性。同时，险企积累的风险数据也能反哺技术迭代，最终形成“保险—数据—改进”闭环。 北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆补充道，保险还能有效增强企业的融资信用。在融资领域，卫星资产往往具有高价值、高风险、难监管的特点，传统金融机构难以直接将其作为抵押物。完善的保险方案则可覆盖卫星发射及在轨全生命周期风险，将卫星资产转化为银行可接受的合格抵押品。这种“保险+融资”模式已在业内广泛应用，帮助多家企业通过银行贷款完成大规模星座组网。 针对商业航天承保标的高价值、高风险的特征，保险行业主要采用共保、分保等“抱团”模式，合力分散风险。 共保是风险的第一次转移，由多家保险公司联合为同一承保标的提供保险保障，共同分担风险；分保是风险的第二次转移，是指保险人将其承担的保险业务，以分保形式部分转移给其他保险人，进一步分散自身风险。 从实践来看，2025年3月份，在北京市相关监管机构的指导下，北京地区17家财险机构、2家再保险机构和1家保险中介机构，共同组建了全国首个商业航天保险共保体——“北京商业航天保险共保体”，意味着我国商业航天保险风险分担体系进入专业化发展新阶段。 据国家金融监督管理总局北京监管局相关负责人介绍，上述共保体在组织架构上采取“直保+再保”的双层体系，确保整体承保能力稳健可靠。在设定准入门槛的基础上，动态调整成员结构，灵活匹配不同航天项目的风险特性与保险资源；在服务体系上，通过“财险+中介”的联动模式，为航天企业提供一站式保险解决方案。 数据显示，自2025年3月份成立至当年年底，北京商业航天保险共保体已为17次航天发射项目提供风险保障近77亿元。 尽管市场前景广阔，但商业航天保险在实际落地中依然面临诸多掣肘。 据中华联合财险保险股份有限公司重要客户部总经理单尧鹏介绍，目前该公司经营的商业航天保险主要有两大类：一是卫星保险，涵盖发射及初始运行保险、在轨寿命保险；二是火箭保险，包括发射前保险、发射保险以及卫星火箭发射第三者责任保险，全面保障从发射前调试到在轨运营的全流程风险。 上述人保财险相关负责人表示，我国商业航天发展(31.990, 1.24, 4.03%)过程中，各类风险将逐步显现，