长城基金储雯玉：紧扣“十五五”规划，聚焦高壁垒硬科技方向

近期，围绕科技板块投资逻辑、估值合理性及AI产业前景等市场热点话题，长城基金基金经理储雯玉进行了专业解读。她指出，科技或仍是年度核心主线，投资需按产业阶段精挑细选、锚定政策与产业趋势，重点关注AI、高端制造等政策支持、具备技术壁垒的硬核科技领域。 储雯玉表示，投资科技板块首要区分产业发展阶段，甄别业绩兑现、技术验证、概念炒作三类标的，聚焦真实订单与现金流支撑方向。其中，光模块、PCB等充分演绎赛道，需紧盯颠覆性技术与竞争格局变化；机器人(16.400, 0.15, 0.92%)、半导体等即将进入业绩兑现期赛道，侧重客户订单落地与价格趋势；商业航天、脑机接口、可控核聚变等早期赛道，则关注卡位优势、技术壁垒与逻辑可兑现性。同时要紧扣“十五五”规划，重点关注AI、高端制造等政策支持、具备技术壁垒的硬核科技领域。 针对AI、半导体、数字经济等高热度板块估值是否透支预期的问题，储雯玉认为，估值反映市场对成长空间与投资回收期的判断，高估值本质是对长期成长的认可。当前科技板块估值处于合理偏高区间，AI、半导体处于高速成长期，在流动性友好环境下可支撑较高估值，产业链核心企业正以业绩逐步消化估值。判断估值是否透支，关键在于收入增长能否匹配预期，有基本面支撑的标的消化能力更强，纯概念炒作标的风险更高；此外，技术路线与竞争格局变化，将对科技企业估值形成显著扰动。 对于AI浪潮与当年互联网热潮的对比，储雯玉判断，两者虽同属技术革命与资本聚焦，但当前AI更接近1998年互联网浪潮前夜。她强调，AI浪潮未来能否健康发展，核心取决于用户接受度、资本开支可持续性与业绩兑现能力。 免责声明：本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。市场有风险，投资需谨慎。