地缘冲突持续升级，军工、化工、有色等板块有望受益

地缘冲突骤然升级。全球安全格局加速重塑，美国已提议将2027财年国防预算大幅提升至1.5万亿美元，较2026年激增50%。全球军费或将持续增长。我国军品凭借性价比优势、体系化作战能力和地缘战略合作，军贸份额持续提升，成为全球重要供应方，实现战略影响力与经济效益双赢。ETF产品方面，建议关注军工ETF华宝（512810）。 地缘冲突爆发，避险情绪有望推动贵金属价格继续上行。而中东六国约700万吨电解铝，特别是伊朗近80万吨电解铝将面临原料输入和成品输出的双向威胁，而全球铝库存抗冲击能力不强，铝价趋于上涨。此外，武器消耗补库以及各国基于安全需求的备货有望驱动相应战略金属需求显著增长（如钨、钼、锑、铼、铀、钽、铍、钛、锗等金属都在国防军工中扮演着重要角色），且军工领域对于价格的敏感性不强，价格有望充分受益。ETF产品方面，建议关注有色ETF华宝（159876）。 波斯湾地区能源和化工品产能高度集中，八国原油占全球37%，甲醇、LPG、乙烯等化工品占比均在20%左右，且90%以上经霍尔木兹海峡运输。伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，将切断全球消费量占比20%的原油贸易通道，并且切断绝大部分波斯湾化工品供应，预计全球化工品物流成本将显著抬升，船期相应延长；海峡长期关闭将冲击全球化工品供应链，推升有关化工品价格。ETF产品方面，建议关注化工ETF（516020）。 注：投资者在申购、赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。基金费率详见各基金法律文件。 风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数(0.0000, 0.00, 0.00%)，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；军工ETF华宝被动跟踪中证军工指数(16162.582, 307.83, 1.94%)，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；有色ETF华宝被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，化工ETF、有色ETF华宝、军工ETF华宝风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。