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资本市场高质量发展“路线图”愈加明晰

发布时间:2026-03-09 07:00:15 点击量: 9


交易所市场股债融资达到64万亿元,直接融资比重提高到31.97%;现金分红达到10.7万亿元,中长期资金持有A股流通市值增长超过50%……3月6日,在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上,证监会主席吴清介绍了“十四五”时期资本市场取得的系列成绩。 站在“十五五”开局之年,今年政府工作报告为资本市场改革发展划出重点,吴清在记者会上进一步阐述了资本市场改革举措,并明确了未来五年的发展目标,资本市场高质量发展“路线图”愈加明晰。 接受《证券日报》记者采访的代表委员纷纷表示,从证监会推出的举措来看,资本市场改革正朝着机制化、常态化、系统化方向深化,市场包容性、适应性将持续提升,更加契合中国产业结构转型升级趋势;同时,改革更加注重人民性,让居民共享发展红利,助力居民财富增长与消费提振,最终将打造一个更加高效、更有质量,既能精准服务实体经济,又能推动居民财产性收入稳步增长的资本市场。 聚焦服务新质生产力发展,近年来,证监会先后推出了“科创板八条”“并购六条”、科创板“1+6”改革等举措,一批科创企业高效完成IPO和并购重组。 去年6月份,科创板“1+6”改革重启未盈利企业适用科创板第五套上市标准。同时,创业板正式启用第三套标准,支持优质未盈利创新企业上市。据统计,2025年6月份以来,“两创板”已新受理19家未盈利企业IPO申请。 科创板改革深入推进的同时,创业板改革也继续深化,总体方案已基本成型,证监会将进一步完善后择机发布实施。在此次记者会上,吴清详细介绍了深化创业板改革的考虑和主要安排,包括增设一套更加精准、更为包容的上市标准,将IPO预先审阅等科创板改革的有益经验复制推广至创业板,同时全方位推动提升创业板上市公司质量。 全国人大代表、北京大学博雅特聘教授田轩在接受《证券日报》记者采访时表示,此次改革紧扣新质生产力发展需求,呈现出三大亮点:制度包容性大幅升级,增设的上市标准将打破传统盈利指标限制,让更多处于成长期、尚未实现盈利但具备核心竞争力的科创企业借助资本市场加速发展;将科创板经过实践检验的成熟经验推广至创业板,进一步提升审核效率与市场定价合理性;聚焦上市公司质量提升,从“入口端—审核端—持续监管端”全流程入手,压实中介机构责任,强化信披质量,推动形成良性市场生态。 “此次改革并非放宽上市条件,而是针对科技型、数字型以及其他新类型科技企业的成长路径调整上市标准,从技术发展、产业路径、投资可行性三方面设定发行条件,在弱化传统财务指标的同时,强化企业长期的科技创新与组织创新能力要求。”全国政协委员、申万宏源(4.900, 0.06, 1.24%)证券研究所首席经济学家杨成长在接受《证券日报》记者采访时表示。 再融资是支持上市公司做优做强、促进创新资本形成和创新动能培育的重要制度。 吴清介绍,证监会将从三方面进一步优化完善再融资机制:进一步提升制度规则的包容性、适应性,推出储架发行、完善锁价定增机制、优化简易程序;进一步突出“扶优、扶科”导向,更好支持优质科技创新企业再融资;进一步加强再融资监管。 “此次再融资机制优化力度空前。”田轩表示,储架发行将大幅压缩审批周期,提高融资效率,科技型企业能够更加灵活地把握市场机遇,及时补充所需资金;简易程序的优化,将进一步降低优质企业的融资门槛和成本,有助于提高资本市场的资源配置效率;突出“扶优、扶科”导向,体现了政策对关键领域的精准支持,强化了资本市场服务国家战略的靶向性与实效性,既避免“撒胡椒面”式泛化支持,又防止资源错配,能够切实推动金融资源向科技创新前沿、产业升级关键环节倾斜,加速核心技术攻关与产业化落地。 全国人大代表、立信会计师事务所董事长朱建弟在接受《证券日报》记者采访时表示,此次再融资机制的优化,核心是从“普惠式”融资便利,转向“精准化”资源配置,把宝贵的资本引向最需支持的优质科技企业。引入储架发行,提升融资灵活性,优化简易程序,为优质中小科创企业“开绿灯”,突出“扶优、扶科”,在导向上做“加法”和“减法”,是此次优化中最具结构性的调整。 高质量发展必须要在防风险、强监管基础上推进。吴清介绍,下一步,证监会将以“五个着力”推动防风险、强监管工作,为资本市场高质量发展保驾护航。 “防风险、强监管是资本市场高质量发展的重要保障,需结合市场变化优化监管重点、手段与方式。”杨成长表示,证监会明确的“五个着力”直击当前市场痛点。他认为,资本市场对科技企业包容性、适应性提升之后,也需要加强对微利或未盈利上市企业的监管,包括其资金流向、投向与发展方向等,同时,要着力提升市场自我平衡调节能力。此外,针对不同资产的交易特点,规范交易行为,避免过度交易,构建合理的交易对冲机制,实现适度交易、价格形成与风险平衡的目标。 田轩表示,这些监管举措紧扣资本市场高质量发展的核心诉求。着力巩固和提升财务造假综合