华泰期货：关注巴西收获情况，豆粕价格偏强震荡

期货方面，上周末收盘豆粕(3111, 18.00, 0.58%)2605合约2915元/吨，环比上涨82元/吨，涨幅2.89%；上周末收盘菜粕(2479, 38.00, 1.56%)2605合约2374元/吨，环比撒杭州87元/吨，涨幅3.8%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3150元/吨，环比上涨10元/吨，现货基差M05+235，环比下跌72；江苏地区豆粕现货价格3040元/吨，环比上涨20元/吨，现货基差M05+125，环比下跌62；广东地区豆粕现货价格3090元/吨，环比上涨60元/吨，现货基差M05+175，环比下跌22。福建地区菜粕现货价格2420元/吨，环比下跌40元/吨，现货基差M05+46，环比下跌47。 豆粕：国际方面，巴西国家商品供应公司表示，截至02月28日当周，巴西2025/26年度大豆(4521, -21.00, -0.46%)收割进度为41.7%，较上周进度增加快9.8%。去年同期的收割进度为48.4%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至2月25日当周，69%的大豆作物评级正常至良好，低于一周前的75%，，去年同期68%；73%的种植区水分条件适宜到最佳，高于一周前的66%，去年同期71%。大豆评级差劣率的比例为29%，一周前25%，去年同期32%。 国内方面，据Mysteel农产品调研显示，2026年第9周国内全样本油厂大豆到港共计20.6船约133.9万吨大豆。其中华东及沿江5.1 船，山东及河南4.0船，华北及西北3船，东北2.5船，广西3船，广东3船，福建0船，云南0船。根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，2026年第9周国内油厂大豆实际压榨量58.86万吨，较上一周实际压榨量增55.14 万吨，较预估压榨量低20.01万吨；实际开机率为16.19%。全国油厂大豆库存增加至596.69万吨，较上周增加77.15万吨，增幅14.85%，同比去年增加181.29万吨，增幅43.64%；全国油厂豆粕库存则下降至70.12万吨，较上周减少14.13万吨，减幅16.77%，同比去年增加7.19万吨，增幅11.43%。截止3月5日的前一周，全国豆粕共成交29.93万吨，环比增加18.25万吨，日均成交4.99万吨，日均环比增加2.65万吨，增幅113.54%，其中现货成交21.93万吨，远月基差成交8万吨。豆粕提货总量为83.12万吨，环比增加64.11万吨，日均提货13.85 万吨，日均环比增加10.05万吨，增幅为264.37%。 菜粕：供应方面：根据Mysteel统计，截至2月27日沿海油厂菜籽(5208, 89.00, 1.74%)压榨量1.2万吨，较上期增加1.2万吨；截至2月27日沿海油厂菜油(8340, 2.00, 0.02%)产量为0.49万吨，较上期增加0.49 万吨；沿海油厂菜粕产量为0.71万吨，较上期增加0.71 万吨；日沿海油厂菜油提货量为0.17万吨，较上期增加0.17 万吨；沿海油厂菜粕提货量为0.66万吨，较上期增加0.66 万吨。 本周USDA出口报告表示，截至2026年2月26日当周，美国大豆出口检验量为113.8万吨，此前市场预估为70-100万吨，前一周修正后为68.2万吨，初值为67万吨；美国当前市场年度大豆出口销售净增38.35万吨，较之前一周减少6%，较前四周均值减少20%。市场预估为净增30-100万吨。巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西2月出口大豆711.4万吨，同比增加11%。日均出口量为39.5万吨，同比增加23%。去年2月出口大豆642.8万吨，日均出口量为32.1万吨。 整体来看，受到当前地缘摩擦的影响，国际原油(607, -8.60, -1.40%)价格走强，化肥等其它农资价格也同步上涨，且美国当年国内需求也较为旺盛，市场对于未来特朗普计划访华后中方继续增加美豆进口持乐观态度。巴西方面，当前收割进度慢于历史同期，且由于部分地区的干旱天气影响，新季巴西当地机构将新季大豆产量小幅下调。多重因素影响下，本周美豆价格偏强运行，未来需重点关注下周USDA发布的供需报告及巴西收获情况。国内方面，当前下游油厂豆粕库存虽有所消耗，但仍 处于近年来的相对高位，受到国际海运费及化肥上涨的影响，巴西升贴水同步走强，在进口成本的支撑以及油粕比等因素的影响下，国内豆粕价格同步偏强运行，后续仍需重点关注港口通关情况，美豆出口情况及未来宏观事件的影响。 玉米(2388, 9.00, 0.38%)要闻与重要数据 期货方面，上周收盘玉米2605合约2393元/吨，环比上涨33元/吨，涨幅1.4%；淀粉(2828, -1.00, -0.04%)2605合约2711元/吨，环比上涨44元/吨，涨幅1.65%。现货方面，鲅鱼圈港玉米现货价格2390元/吨