政府工作报告多年部署稳汇率，2026年走势锚定哪些内外变量？

汇率的影响因素是非常复杂的，比如地缘政治、突发事件、货币政策、金融市场等，目前国际上这些因素的变化非常大。 “不少企业签订订单时测算有利润，但因汇率波动，到实际结算时出现亏损，利润被汇率侵蚀。”日前，在浙江省代表团小组会议审议意见过程中，有企业家感叹汇率波动给外贸企业经营带来了切实影响。 近阶段，人民币对美元汇率显著走强，升值节奏持续加快，有类似困扰的外贸企业并不少。去年底以来，人民币持续渐进升值对部分外贸企业影响加重。 不久前，央行关于外汇“降准”正式落地被市场视为“点刹车”，效果的确立竿见影，央行并未采取强干预措施，只为给过热的单边升值预期“降温”，守住良性升值节奏。 政策层面看，中央经济工作会议已连续4年明确提出“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，2026年政府工作报告也再次将稳汇率纳入工作部署，为外汇市场平稳运行划定清晰主线。2026年，人民币汇率走势如何？其走势将锚定哪些内外变量？ 去年末以来，人民币对美元汇率开启持续升值通道，升值节奏不断加快，在岸、离岸人民币一度升破6.90关口，成为外汇市场的核心关注点。 春节长假第一个交易日（2月24日），在岸即期汇率一举升破6.90，2月25日和26日，银行间市场即期询价日均成交563亿美元，较之前4个交易日日均成交351亿美元明显放量。“显示外汇市场有顺周期羊群效应的迹象。”中银证券(13.360, -0.39, -2.84%)全球首席经济学家管涛称。 此轮人民币汇率的持续走强，是内外部多重因素共同作用的结果。从外部因素来看，美元指数自2025年初以来大幅走弱，市场进入“弱美元”交易，非美货币普遍呈现升值，为人民币升值提供了外部利好；同时全球地缘政治格局的变化，也让人民币资产的避险属性凸显，吸引海外资金的持续流入。 从内部因素来看，我国经济基本面保持稳中向好的发展态势，2025年年末的结汇需求显著强于季节性等因素也共同形成了支撑人民币升值的内在动力。 根据国盛证券(15.940, -0.13, -0.81%)首席经济学家熊园测算，2022年以来累积的待结汇资金规模约1.13万亿美元，持汇成本多集中在7.0~7.2，加权平均为7.1。当前人民币升值的背景下，企业集中结汇与人民币升值相互强化，是本轮人民币持续走强的核心推动力。 国家外汇管理局数据显示，2025年12月和2026年1月，银行代客结售汇顺差分别达999.3亿美元、887.6亿美元，位列历史单月顺差第1位和第3位。与此同时，全年货物进出口总值45.5万亿元，贸易顺差破万亿美元。 回顾2025年人民币汇率走势，并非一路单边升值，而是在 “稳中有升”的主基调下，呈现出鲜明的阶段性特征。2025年，人民币对美元双边汇率升值近4.5%，在世界主要经济体货币中大体处于中位水平。 汇率的波动也让身处市场中的企业感受到了实实在在的经营影响。全国政协委员、新希望(8.820, -0.05, -0.56%)集团董事长刘永好在接受第一财经采访时表示，去年汇率波动对企业的影响体现在两个方面。“我们生产的饲料，有些包括大豆、还有一些玉米是进口的，进口的这些原料跟汇率有关，当然汇率波动大，对我们的原料的波动就会比较大。”另一方面，企业在海外有大量投资，部分投资所在国的汇率波动幅度较大，“这个时候，你赚的钱，有时候还不如汇率变动带来的损失大。” “随着中国经济成长，国际格局的不确定性增加，汇率的波动总是有的，我们积极地做一些准备总是好的。”刘永好强调。 2月27日，央行出台重磅调控举措，宣布自3月2日起将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0，这一逆周期调节工具的精准运用迅速缓和人民币过快升值势头。 正如央行行长潘功胜的明确表态，中国没有必要，也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势。人民银行的立场始终是清晰的，坚持市场在汇率形成之中的决定性作用，保持汇率弹性，加强预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。在特定情景下，使用宏观审慎管理工具校正市场的“羊群效应”和负向的自我强化。“人民银行调整了远期售汇业务的外汇风险准备金率，从20%下调至0。这也是基于这样的国际规则和实践。” 外汇市场自身的强劲韧性则成为人民币汇率走势坚定的重要支撑。广开首席产研院院长连平认为，依托国内经济基本面向好、外贸韧性较强的坚实支撑，叠加企业汇率避险能力提升、政策端精准调控，人民币适度升值的市场风险总体处于可控范围。 他从历史经验分析来看，中国加入WTO的头十年，人民币呈快速升值态势，但这并未对出口增长形成明显冲击。未来随着出口商品的科技含量和国际竞争力不断提升，越来越多的企业主动采用衍生品工具规避汇率风险，出口受到汇率影响的程度还有可能进一步弱化。 潘功胜表示，经过多年发展，中国外汇市场参与主体越发成熟，市场韧性持续增强，目前人民币对美元双边汇