小摩：预计国泰航空短期受惠于票价高企但被油价上升所抵消

摩根大通发布研报称，国泰航空(13.12, 0.50, 3.96%)（00293）将于今日（11日）公布去年业绩。维持对国泰及新航的“增持”评级，目标价分别18港元及8.4坡元。伊朗冲突影响全球航空业，令旅客及托运人改为转经新加坡、中国香港及其他亚洲枢纽。该行指国泰及新加坡航空股价均下跌，但两间航空公司可跑赢其他全球同业，因其有强劲资产负债表、审慎燃油对冲、灵活航线网络，以及对关键航道的独特准入权。 该行认为两间公司短期内可受票价高企及货运收益率上升支持，另一方面却被油价走势所抵消。虽然其燃油对冲提供短期缓冲，但仍低于欧洲同业水平，在波动的燃油环境中限制了利润率保障。 该行该行料国泰2025下半年经营利润同比增长18%，净利润则大致持平，因客运及货运需求韧性被香港快运亏损，以及一笔单次性9亿港元供应商和解收益所抵消。