大摩：料美联储将推迟减息 但降息幅度或更大以平衡双重使命

摩根士丹利认为，油价冲击或将延后美联储下次降息，若油价未能回落至冲突前的水平，到2026年整体通胀受到的影响将会更大，为了平衡通胀和经济，美联储减息幅度可能会更大。 摩根士丹利表示，美联储最快可能在6月恢复减息，但伊朗战争引发的油价冲击可能延后下一次减息。 尽管能源价格上涨可能加剧通胀，摩根士丹利的经济学家们仍坚持先前的预测，即今年将减息两次，分别在6月和9月，每次减息25个基点。 但他们认为，美联储有可能将首次减息延后到9月甚至12月，这两种情况都可能将第二次减息延后到2027年。 媒体引述摩根士丹利首席美国经济学家Michael Gapen及其团队于周三的一份报告中表示︰“如果美联储吸取历史经验，忽略油价上涨带来的价格压力，提前实施宽松政策，那么我们认为我们处于有利地位。” 美国和以色列对伊朗的攻击大幅推高了油价，并引发了市场震荡。这引发了人们对美联储何时再次启动宽松货币政策的疑虑，期货市场目前预计今年美联储只会减息25个基点，最有可能是在10月的会议上。 香港时间周四早上，油价再度急升至近100美元。尽管特朗普近日多次表示，与伊朗的战争将“很快”结束，国际能源总署也于周三同意从紧急储备中释放创纪录的4亿桶石油，但油价依然居高不下。 摩根士丹利经济学家表示，如果油价未能回落至冲突前的水平，那么到2026年，整体通胀受到的影响将会更大，失业率也将在2028年底前保持小幅上升。 Michael Gapen及其团队表示，美联储将通过比此前计划更大的宽松幅度来平衡其双重使命中的矛盾。因此，对货币政策前景的第二个风险是，美联储减息的时间可能会推迟，但减息幅度可能会更大。 “我们认为，目前的市场定价反映了冲突持续时间的高度不确定性，以及人们认识到，美联储的应对方式只有在数据和时间的推移下才会变得更加明朗。”