中东战事加剧通胀压力！澳洲联储加息预期升温 或彻底逆转2025年宽松周期

随着中东战事可能进一步加剧澳大利亚已经回升的通胀压力，经济学家和交易员目前预计，澳洲联储今年将至少再加息两次，从而完全逆转去年短暂而温和的宽松周期。澳大利亚四大银行的经济学家预计，澳洲联储将在下周二的议息会议上加息25个基点，并在5月再次加息，使基准利率升至4.35%。货币市场的预期则更为激进，押注澳洲联储可能还会进行第三次加息，将基准利率提高至4.6%，这将是自2011年10月以来的最高水平。对冲基金也正在增加对澳元(0.7129, -0.0023, -0.32%)的看涨押注——澳元是今年10种主要货币中表现最好的货币。 澳新银行经济学家Adam Boyton和Adelaide Timbrell在周四的一份研究报告中表示：“中东战事对澳大利亚最明显、最直接的影响就是更高的通胀。”“当现金利率升至4.35%时，澳洲联储可能会认为政策已具限制性，尤其是在更高通胀侵蚀可支配收入的情况下。” 值得一提的是，在中东战事持续且尚无缓和迹象的背景下，澳洲联储在3月16日至17日的政策会议是下周主要央行八场政策会议中的第一场。美联储将在下周三公布利率决议，日本央行将在下周四公布利率决议。 不过，澳新银行的经济学家仍表示，澳洲联储下周的利率决议不会像2月那样“板上钉钉”——当时澳洲联储成为今年发达经济体中首个收紧货币政策的主要央行。 此前市场普遍预计，澳洲联储今年会进行第二次加息，但预测时间大多集中在5月，因为届时将公布季度通胀数据——这是澳洲联储最重要的价格指标，也符合其谨慎的“数据依赖”策略，同时还会发布新的预测。 本周经济学家对澳洲联储下一次加息的预测时间提前至3月，原因是澳洲联储副行长Andrew Hauser在周二的一次采访中表示，中东战争升级带来的进一步通胀压力“并无帮助”。他表示：“如果我们最终看到来自中东战事的进一步价格上涨——当然这仍然存在很大的不确定性，那对我们的政策讨论来说不是一个有利的发展。” 澳洲联储在2月发布的预测暗示未来几个月至少还会再加息一次，并预计今年整体和核心通胀都将高于其2%–3%目标区间上限。Andrew Hauser周二表示：“通胀将会高于我们2月发布的预测。”“采取必要措施把通胀从目前过高的水平拉回目标区间至关重要。我认为人们不应怀疑我们实现这一目标的决心。” 高盛的经济学家将Andrew Hauser的言论形容为“鹰派”，并表示澳洲联储在3月会议上加息25个基点的概率“非常接近五五开”。 中东战事导致的霍尔木兹海峡航运中断、多个产油国被迫减产已导致能源市场剧烈波动——布伦特原油周一接近每桶120美元，周二回落至每桶81美元附近，到了周四又重回每桶100美元上方。经济学家Bhargavi Sakthivel和Ziad Daoud的模型估计，霍尔木兹海峡关闭一个月将使布伦特原油升至每桶105美元，而该海峡关闭三个月可能使布伦特原油峰值价格接近每桶164美元。 油价的上涨已导致澳大利亚汽油价格走高。澳大利亚新南威尔士州公路货运公司警告称，由于燃料成本上涨，下个月超市的食品杂货、水果和蔬菜价格将上涨。澳洲航空本周表示，随着燃料价格上涨以及前往欧洲的长途航班需求激增，该公司将提高国际航线的票价。 道明证券宏观策略师Prashant Newnaha表示：“即使美国退出与伊朗的冲突，损害已经造成，冲突即将结束也不太可能使布伦特原油价格跌破每桶70-75美元。”“即使可能停火，供应链也需要数月时间才能修复。商品供应减少存在真实风险，这可能导致短缺，并最终体现在未来的通胀中。” 在所有这一切发生之际，澳大利亚的通胀压力已开始重新抬头，这也是澳洲联储2月加息的原因。一项澳大利亚私人机构编制的消费者通胀预期指标在3月小幅升至5.2%（2月为5%），为2023年7月以来最高水平。该指标去年同期仅为3.6%。这一数据表明，即便在2月底美以对伊朗发动袭击之前，澳大利亚就已经面临更强的通胀压力。澳洲联储在2月加息时就曾警告称，随着需求持续超过经济供给能力，通胀表现出顽固性。 澳洲联储2月发布的预测显示，通胀率将在今年达到4.2%的峰值，然后逐渐回落，到2028年恢复到接近2-3%目标区间中点的水平。这些估计基于一个技术假设，即原油价格将在到2028年年中的预测期内保持在每桶63.8美元，并假设现金利率在今年12月时为4.2%，到2027年底为4.3%。 一些经济学家如今预测，澳大利亚今年的通胀率将达到或超过5%的峰值。澳大利亚联邦银行澳大利亚经济主管Belinda Allen：“高频消费者通胀预期正在上升。由于经济已经在超负荷运行且通胀过高，这将是澳洲联储货币政策委员会的一个担忧。辩论将会很激烈，理应如此，最终我们预计澳洲联储将专注于通胀，并在3月和5月都提高利率。”