战火未平关税风波又起？强势美元令黄金承压

撰文：嘉盛集团资深分析师Jerry Chen 中东战火叠加关税会对全球经济和金融市场带来什么样的影响？ 目前的市场逻辑较为清晰，战争爆发后避险资金涌入原油(90.41, 4.34, 5.04%)和美元，全球股市和非美货币持续遭遇抛售，通胀风险令全球央行或被迫转为加息路径令黄金承压。 尽管国际能源署（IEA）决定释放4亿桶原油储备为油价降温，其中美国预计释放1.72亿桶，但考虑到IEA总共只有12亿桶的库存、32个国家的协调行动所需要的操作时间，以及每天释放的产量上限等因素，这显无法解决霍尔木兹海峡每天减少的2000万桶的缺口，因此原油供应的风险或长时间存在。而且一旦基础设施被毁，产能恢复需要更久时间。伊朗甚至警告油价可能达到200美元/桶。能根本性解决高油价的只有战争结束产能和出口恢复。 美元指数周三突破99关口且周四跳空高开，显示出强劲的上涨动能。通胀风险升高令美联储今年或只降息25个基点且时间点可能被推迟至四季度，这继续给美元提供利好。强势美元导致黄金周三延续震荡走势重回5200美元下方，美/日升至159附近。 欧美股市隔夜普遍下跌，但纳斯达克收盘微涨，显示出科技股（尤其是超卖的大型科技股）或成为第三类的避险选择。甲骨文在财报公布后跳涨9%一定程度缓和AI焦虑。 不过对于全球股市来说，除了油价带来的通胀/滞涨风险，卷土重来的关税风波恐继续拖累市场情绪。根据美国媒体报道，特朗普政府于周三对16个国家启动贸易调查，依据是1974 年《贸易法》第 301 条，旨在在重新施加关税压力，以挽回上个月核心关税计划被最高法院推翻的损失和面子。此举导致周四亚太股市开盘承压，美国盘后则延续跌幅。 黄金周三短暂突破5200，但强势美元和原油还是令多头缺乏继续推高的动能。 据图所示，重回5200美元下方后，图中趋势线或继续限制金价(5190.95, 11.85, 0.23%)的上行空间，若能有效突破5175将再次挑战5200/35区域，但仍需注意反弹回落风险。 下行方向，5130值得关注，其次是5060/80。考虑到金价在大周周期上的上行趋势保持完好，金价若接近震荡区域下沿5040附近是否可考虑回调做多值得关注。 日经225指数过去一周始终在50天均线和长期趋势线附近徘徊，原油供应危机以及关税重启的风险叠加令指数压力倍增，而在技术走势上，周线级别上周在历史高点形成的看跌吞噬和背离形态可能也无法给多头带来信心。 据图所示，短线来看下行压力较大，指数或继续考验3月9日低点51170一线，即100天均线附近，这里是多头“最后的希望”，或吸引一定的资金逢低买入。不过一旦失守恐将经历更长时间续的下行调整。